في يوليو 2025، وقّع الرئيس ترامب قانون GENIUS كقانون، مؤسسًا الإشراف الاتحادي على العملات المستقرة في الولايات المتحدة. تستهدف هذه التشريعات قطاعًا محددًا من نظام العملات المشفرة وسط مخاوف متزايدة بشأن المخاطر المالية. يهدف القانون إلى دمج العملات المستقرة في الإطارات المصرفية الحالية مع معالجة الثغرات التي كشفتها فشلات العملات المشفرة السابقة.
بدأ مشهد العملات المشفرة في عام 2008 بنشر ورقة بيضاء بيتكوين من قبل الاسم المستعار ساتوشي ناكاموتو. أدخل ذلك تقنية البلوكشين، دفتر حسابات رقمي يمكّن من معاملات آمنة دون وسطاء مركزيين مثل البنوك. بيتكوين، أول عملة مشفرة، اعتمدت على التحقق التشفيري لتسهيل نقل القيمة المباشر بين المشاركين. مع مرور الوقت، توسعت البلوكشين خارج بيتكوين لدعم منصات مثل إيثريوم للعقود الذكية، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وحتى سجلات العقارات. حتى أبريل 2024، تجاوزت القيمة السوقية لبيتكوين 1,4 تريليون دولار، تمثل حوالي 0,3% من العرض النقدي العالمي. العملات المستقرة، المربوطة بأصول مثل الدولار الأمريكي أو الذهب، بلغت قيمتها حوالي 250 مليار دولار في وقت سابق من 2025. بخلاف العملات المشفرة المتقلبة مثل بيتكوين، تحافظ العملات المستقرة على أسعار مستقرة، وتعمل أكثر كعملة رقمية للمعاملات وأنشطة التمويل اللامركزي مثل الإقراض. شهد نمو القطاع حوادث تبرز الفجوات التنظيمية. في القضية United States v. Faiella، تناولت المحاكم استخدام العملات المشفرة في غسيل الأموال. سرق قراصنة 850,000 بيتكوين من منصة Mt. Gox في اليابان، بقيمة 460 مليون دولار آنذاك. مؤخرًا، انهيار stablecoin TerraUSD أزال نحو 60 مليار دولار من القيمة. أبرزت هذه الأحداث المخاطر في فضاء غير منظم يعكس حجم التمويل التقليدي. يرد قانون GENIUS (Guaranteeing National Infrastructure in U.S. Stablecoins)، الموقّع في يوليو 2025، على هذه التحديات من خلال التركيز على مصدري العملات المستقرة. تشمل الأحكام الرئيسية، الفعّالة في يناير 2027، ترخيصًا محدودًا للمؤسسات الإيداعية المؤمنة أو الكيانات المرخصة من الولايات تحت إشراف Office of the Comptroller of the Currency. يجب على المصدرين الحفاظ على احتياطيات 1:1 في أصول منخفضة المخاطر مثل العملة الفعلية أو سندات الخزانة الأمريكية، مع شهادات عامة وتدقيقات منتظمة. تشمل تدابير إضافية دمج مصدري العملات المستقرة في Bank Secrecy Act لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب، مطالبة بتحديد هوية العملاء، وسائل التسجيل، وتقارير الأنشطة المشبوهة. لا يمكن للمصدرين دفع فوائد أو تقديم عوائد على الحيازات لمعاملتها كأدوات دفع لا استثمارات. يحصل الحائزون على حقوق استرداد وأولوية في مطالبات الإفلاس. يوضح القانون أن العملات المستقرة ليست أوراقًا مالية ولا سلعًا. يمثل هذا القانون الجهد الأول للكونغرس لمواءمة العملات المستقرة مع اللوائح المالية التقليدية، على الرغم من ترك عناصر العملات المشفرة الأوسع غير منظمة.
