Setelah flash crash baru-baru ini, beberapa pemimpin kripto mengklaim bahwa pasar bull sejati baru saja dimulai. Narasi ini bertentangan dengan pemulihan kuat pasar dari titik terendah 2022. Analis mempertanyakan apakah hal itu selaras dengan teori siklus empat tahun Bitcoin.
Setelah flash crash kripto pada 10 Oktober, tokoh-tokoh terkemuka di sektor ini mempromosikan gagasan bahwa pasar bull sejati belum dimulai. Pesan ini beresonansi dengan investor yang berusaha mengembalikan kerugian dari penurunan.
Pasar kripto sering dilihat melalui lensa siklus empat tahun yang terkait dengan peristiwa halving Bitcoin. Menurut teori ini, siklus tersebut mencakup tahun pasar bear yang dimulai dua tahun sebelum halving, diikuti oleh tahun pemulihan menuju halving, tahun pertumbuhan kuat, dan tahun terakhir dari keuntungan parabola yang berakhir dengan crash. Saat ini, pasar diyakini berada di bulan-bulan terakhir dari lari naik yang kuat.
Data historis mendukung keuntungan signifikan sejak titik terendah 2022. Bitcoin mencapai dasar dekat $15.500 selama keruntuhan bursa FTX pada November 2022 dan sekarang diperdagangkan dekat $102.000, mewakili peningkatan berlipat ganda. Ethereum jatuh ke sekitar $880 pada pertengahan Juni 2022 dan saat ini berada dekat $3.450. Solana turun ke sekitar $8 pada akhir 2022 dan sekarang diperdagangkan pada $153. Pola-pola ini selaras dengan karakteristik pasar bull, menantang klaim tentang fase baru yang akan datang.
Struktur pasar telah berkembang dengan pengenalan dana yang diperdagangkan di bursa spot (ETFs) untuk Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Dana-dana ini menarik pembelian berkelanjutan dari akun pensiun dan institusi, dengan aliran masuk mingguan rekor pada awal Oktober yang dipimpin oleh ETFs AS. Aktivitas on-chain juga meningkat, seperti terlihat dari transaksi harian Solana yang tinggi dan pengguna aktif, bersama dengan daya tarik ekosistem Ethereum yang berkelanjutan.
Meskipun teori siklus menunjukkan tidak ada lari bull luas setidaknya selama beberapa kuartal, pendorong tahan lama seperti aliran masuk institusional dan aktivitas ekonomi yang berkembang di blockchain dapat mendukung harga yang lebih tinggi. Investor disarankan untuk fokus pada akumulasi aset berkualitas dan memegangnya untuk horizon lima tahun, terlepas dari validitas siklus.