La politique d'endettement du gouvernement national central s'ajuste dans les paramètres d'une règle fiscale suspendue. Au troisième trimestre 2025, la dette nette a atteint 57,3% du PIB, se dirigeant vers la limite d'ancre de 55%. Des stratégies comme le remplacement de la dette extérieure par de la dette intérieure visent à stabiliser les finances publiques.
La dette publique de la Colombie, acquise par émission de titres comme des obligations et des TES, ainsi que des engagements avec des banques multilatérales telles que le FMI, la Banque mondiale et la BID, est mesurée nette des actifs financiers. La règle fiscale de la loi 1473 de 2011 fixait un seuil maximum de 71% du PIB et une ancre de 55%, bien qu'elle ait été suspendue pendant la pandémie.
Historiquement, la dette nette a fluctué d'un bas de 33,2% du PIB en 2012 à un pic de 60,7% en 2020. De 2002 à 2012, elle est tombée de 44,8% à 33,2% via la liquidation d'actifs et un focus sur la sécurité. De 2012 à 2019, elle a augmenté modérément de 15% du PIB. La pandémie a provoqué une hausse brutale de 12,3% en un an, rompant la règle et impactant les notations de risque.
Après la pandémie, elle est descendue à 53,4% du PIB en 2023 grâce à une meilleure collecte fiscale, mais a grimpé à 59,3% en 2024 en raison de déficits fiscaux. Actuellement en baisse vers l'ancre, trois stratégies sont en place : réduire la dette extérieure de 41% en 2022 à 34,3% actuellement, visant 30% pour soulager la pression sur le change ; explorer des placements en euros, francs suisses et avec des banques chinoises et du Moyen-Orient pour des taux plus bas ; et allonger les maturités après les remboursements au FMI, soulageant les pressions à court terme.
Ces mesures orthodoxes visent à diversifier les sources de financement et à assurer la durabilité, en excluant les dettes non financières comme les déficits de carburant, les accumulations de santé et les subventions énergétiques.