La directrice générale de Commerzbank Bettina Orlopp juge improbable un rachat par Unicredit à l’heure actuelle. Elle insiste sur le fait que toute transaction doit créer de la valeur pour les actionnaires, les clients et les employés pour avoir un sens. La balle est désormais dans le camp d’Unicredit.
Bettina Orlopp, PDG de Commerzbank, a déclaré dans une interview au Welt am Sonntag qu’un rachat par l’italien Unicredit n’a actuellement aucun sens. «Une transaction n’est pas une fin en soi ; elle doit avoir un sens pour les actionnaires, les clients et les employés et créer de la valeur. Nous ne le voyons pas au niveau d’évaluation actuel», a déclaré Orlopp. Commerzbank résiste aux ambitions de rachat d’Unicredit depuis septembre 2024. La banque italienne détient plus de 26 % en tant qu’actionnaire majoritaire devant l’État allemand et a accès à 3 % supplémentaires d’actions via des instruments financiers. Le PDG d’Unicredit Andrea Orcel n’a pas encore soumis d’offre formelle ; il y serait tenu seulement en atteignant 30 % du capital. Orlopp imagine une sortie rentable pour Unicredit : «L’investissement en nous a largement rapporté grâce à la forte hausse du cours de l’action. Et techniquement, Unicredit pourrait sortir aussi favorablement au cours qu’il est entré.» En effet, l’action Commerzbank a plus que doublé cette année. Elle juge discutables les synergies potentielles évoquées par les Italiens en raison des chevauchements d’activités et des risques élevés d’exécution. Commerzbank ne peut pas mettre un terme unilatéralement à la situation actuelle. «La balle est dans le camp d’Unicredit», a noté Orlopp. Si une offre se matérialise, le conseil d’administration l’examinera. «Mais celui qui veut franchir une porte doit faire le premier pas. Unicredit ne l’a pas encore fait.» Les échanges avec Orcel et Unicredit restent dans le cadre des discussions normales avec les investisseurs, le dirigeant italien participant à certains mais pas à tous.
