Malgré le conflit en cours en Asie de l'Ouest qui perturbe les marchés mondiaux, le cours de l'or sur les marchés nationaux et internationaux a reculé d'environ 27 % par rapport à son pic de janvier. Même après une hausse de près de 2 % ces deux derniers jours, le niveau élevé des prix du pétrole brut alimente les craintes d'inflation, freinant la demande pour l'or en tant que valeur refuge. Le dollar américain s'est imposé comme l'actif refuge privilégié.
Les contrats à terme sur l'or au Multi-Commodity Exchange ont chuté de 13 %, pour atteindre 1,41 lakh roupies par 10 grammes depuis le début du conflit en Asie de l'Ouest à la fin du mois dernier. Bien que le conflit perturbe les marchés mondiaux, la demande pour le métal jaune en tant que valeur refuge est absente cette fois-ci, car la flambée des prix du pétrole brut attise les craintes d'inflation à travers le monde.
« Cette fois, le seul élément négatif pour l'or, alors que tout le reste demeure positif, réside dans le niveau élevé des prix du pétrole brut et donc dans l'inflation, ainsi que dans la force du dollar », a déclaré Naveen Mathur, directeur des matières premières et des devises chez Anand Rathi Shares and Stock Broking. Il a noté que les attentes pré-conflit concernant des baisses de taux par la Réserve fédérale et d'autres banques centrales pour soutenir la croissance ont évolué face aux nouveaux risques inflationnistes.
L'outil CME Fedwatch n'indique aucune probabilité de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine en avril, 6 % des traders anticipant une hausse de 25 points de base. En Inde, l'inflation reste dans la fourchette de tolérance de 2 % à 6 % de la Reserve Bank of India, mais une persistance des prix élevés du brut pourrait inciter à une position plus restrictive et retarder les baisses de taux.
L'indice du dollar américain s'est renforcé de plus de 2 % pour atteindre environ 100 points depuis le début de la guerre, contre 96 points lors des tensions liées aux menaces tarifaires américaines. Cela a permis aux investisseurs de réaliser des bénéfices sur l'or et de se tourner vers le dollar comme valeur refuge, contrairement aux précédentes hausses observées en 2025 et au début de 2026.
