A pesar de que la actual guerra en Asia Occidental está afectando a los mercados mundiales, el precio del oro en los mercados nacionales e internacionales ha bajado alrededor de un 27% respecto al pico alcanzado en enero. Incluso tras un repunte de casi el 2% en los últimos días, los elevados precios del petróleo crudo están avivando los temores inflacionistas, lo que frena la demanda de oro como valor refugio. El dólar estadounidense se ha consolidado como el activo seguro preferido.
Los futuros del oro en la Multi-Commodity Exchange han caído un 13%, situándose en 1,41 lakh de rupias por cada 10 gramos desde que comenzó la guerra en Asia Occidental a finales del mes pasado. A pesar de que el conflicto está perturbando los mercados mundiales, en esta ocasión no existe una demanda de este metal precioso como activo refugio, debido a que el encarecimiento del crudo está alimentando los temores inflacionistas en todo el mundo.
"En esta ocasión, el único factor negativo para el oro, a pesar de que todo lo demás sigue siendo positivo, es el alto precio del crudo y, por tanto, la inflación, así como la fortaleza del dólar", señaló Naveen Mathur, director de materias primas y divisas de Anand Rathi Shares and Stock Broking. Mathur destacó que las expectativas previas a la guerra de que la Reserva Federal y otros bancos centrales recortarían los tipos para fomentar el crecimiento han cambiado ante los nuevos riesgos de inflación.
La herramienta CME Fedwatch no muestra ninguna probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. recorte los tipos en abril, y un 6% de los operadores prevé una subida de 25 puntos básicos. En la India, la inflación se mantiene dentro de la banda de tolerancia del 2%-6% establecida por el Banco de la Reserva de la India, pero la persistencia de unos precios elevados del crudo podría propiciar una postura más restrictiva y retrasar las bajadas de tipos.
El índice del dólar estadounidense se ha fortalecido más de un 2%, situándose en torno a los 100 puntos desde el inicio de la guerra, frente a los niveles de 96 alcanzados durante el punto álgido de las amenazas arancelarias de EE. UU. Esto ha permitido a los inversores recoger beneficios en el oro y pivotar hacia el dólar como refugio seguro, a diferencia de lo ocurrido en las anteriores subidas de 2025 y principios de 2026.
