حققت صناديق بلاك روك (BlackRock) المتداولة للأصول الرقمية، التي تدير أصولاً بقيمة تقارب 60.7 مليار دولار، رسوماً بلغت 42 مليون دولار خلال الربع الأول من عام 2026. ويمثل هذا الرقم 1.75% من إجمالي رسوم صناديق الشركة المتداولة، على الرغم من أنها تشكل 1.11% فقط من إجمالي الأصول المدارة. وتبرز هذه الإيرادات ارتفاع معدلات الرسوم في قطاع العملات المشفرة، لكنها تكشف أيضاً عن مدى تأثره بتقلبات السوق.
حققت منتجات الأصول الرقمية التابعة لشركة بلاك روك 42 مليون دولار من رسوم الاستشارات الاستثمارية والإدارة وإيرادات إقراض الأوراق المالية في الربع الأول. وجمعت محفظة صناديق الشركة المتداولة ككل أكثر من 2.4 مليار دولار من الرسوم خلال الفترة نفسها، حيث ساهمت الأصول الرقمية بنسبة متواضعة من هذا الإجمالي. وبمعدل رسوم سنوي بلغ حوالي 24.8 نقطة أساس، تفوقت منتجات العملات المشفرة على متوسط صناديق الشركة المتداولة البالغ 17.2 نقطة أساس، مما أدى إلى حصة إيرادات أعلى مقارنة بحجم أصولها. بلغ صافي التدفقات الداخلة لهذه المنتجات 935 مليون دولار، أي ما يعادل 0.71% من إجمالي التدفقات الداخلة لصناديق الشركة المتداولة البالغة 132 مليار دولار. ومع ذلك، أدى تحرك سلبي في السوق بقيمة تقارب 18.7 مليار دولار إلى انخفاض الأصول المدارة من 78.4 مليار دولار في نهاية عام 2025 إلى 60.6 مليار دولار بحلول 31 مارس. وكان صندوق بلاك روك الرئيسي للبيتكوين (iShares Bitcoin Trust - IBIT) يحتفظ بصافي أصول بلغت قيمتها حوالي 61.7 مليار دولار اعتباراً من 29 أبريل، مما يشير إلى رسوم رعاية سنوية تبلغ حوالي 152.9 مليون دولار بنسبة 0.25%. بينما أدار صندوق إيثيريوم (iShares Ethereum Trust - ETHA) أكثر من 7 مليارات دولار، في حين جمع صندوق (iShares Staked Ethereum Trust - ETHB) الأحدث، الذي أُطلق في 18 فبراير، 594.5 مليون دولار. اشتدت المنافسة مع إطلاق مورغان ستانلي (Morgan Stanley) لصندوق البيتكوين المتداول (MSBT) في 8 أبريل برسوم رعاية تبلغ 0.14%، مما يقلل من سعر رسوم صندوق IBIT. كما أعلنت تشارلز شواب (Charles Schwab) عن توفير تداول مباشر للبيتكوين والإيثيريوم لعملاء التجزئة في 16 أبريل برسوم قدرها 75 نقطة أساس لكل عملية تداول. وقدمت غولدمان ساكس (Goldman Sachs) طلباً لإنشاء صندوق دخل ممتاز للبيتكوين (Bitcoin Premium Income ETF)، يركز على الدخل القائم على الخيارات. وتشير هذه التطورات إلى تقلص الهوامش في سوق آخذة في النضج. يشير المحللون إلى أن إيرادات العملات المشفرة تظل مدفوعة بحركة السوق (بيتا)، ومرتبطة ارتباطاً وثيقاً بأسعار الأصول مثل البيتكوين. وتصف بلاك روك صندوق IBIT بأنه صندوق البيتكوين الفوري الأكثر تداولاً في الولايات المتحدة منذ إطلاقه، لكن النمو المستدام سيعتمد على تدفقات نقدية تعوض تقلبات الأسعار وهياكل المنتجات الأكثر ثراءً مثل التحصيص (staking).
