Los recientes resultados financieros de Famous Brands y The Foschini Group (TFG) destacan los riesgos de las estrategias de expansión offshore en medio de una economía sudafricana desafiante. Ambas compañías han experimentado caídas significativas en el precio de sus acciones, con distracciones de la gerencia contribuyendo a un rendimiento decepcionante. Los inversores cuestionan el enfoque en el crecimiento internacional sobre las operaciones domésticas principales.
Famous Brands y The Foschini Group (TFG) han enfrentado caídas pronunciadas en el precio de sus acciones, subrayando los riesgos de desviar la atención de la gerencia hacia ventures en el extranjero. Famous Brands ha perdido el 20% de su valor en lo que va del año, cotizando alrededor de R55 por acción, por debajo de más de R165 en 2016. TFG ha caído un 40% en el mismo período.
Para Famous Brands, una mala asignación de capital ha sido un problema clave, ejemplificado por la adquisición en 2016 de Gourmet Burger Kitchen con sede en el Reino Unido, que falló financieramente para 2020. La compañía sigue cargada por segmentos de bajo rendimiento. Su negocio minorista reportó una pérdida de R11,6 millones en ingresos de R171 millones para los seis meses hasta agosto. Signature Brands, enfocada en restaurantes de servicio completo de gama alta, vio su margen operativo empeorar al -7,0% desde el -6,7% del período anterior. Wimpy UK cerró cinco restaurantes y abrió dos, generando solo R1 millón en ganancia operativa con un margen del 2,2%.
Las áreas principales muestran resultados mixtos. En Leading Brands, los restaurantes de servicio rápido registraron un crecimiento de ventas like-for-like del 2,6%, con 53 nuevas tiendas abiertas y 10 cerradas, pero la ganancia operativa se mantuvo plana en R238 millones. El negocio de fabricación tuvo un mejor desempeño, con ingresos subiendo un 10,8% y ganancia operativa aumentando un 23,6%, mejorando los márgenes del 9,3% al 10,4%.
Los desafíos de TFG reflejan estos problemas. En su día de mercados de capitales en agosto, la gerencia apuntó a una tasa de crecimiento anual compuesto del 12,5% en ventas para TFG Africa hasta 2028, pero el crecimiento real para los seis meses hasta septiembre de 2025 fue solo del 5,3%. Las operaciones internacionales flaquearon: el EBIT australiano cayó un 18,4%, mientras que las ventas en el Reino Unido solo subieron un 0,7% excluyendo la adquisición de White Stuff. Los costos financieros se duplicaron interanual debido a la deuda de ese acuerdo. En general, TFG advirtió una caída del 20% al 25% en las ganancias por acción headline, provocando una caída del 18% en el precio de la acción en cinco días, regresando a los niveles de diciembre de 2020.
Estos resultados ilustran las dificultades de la expansión offshore en un mercado sudafricano de crecimiento lento, donde compañías como Bidcorp y OUTsurance tuvieron éxito a través de enfoques estables y enfocados.