Le Comité de politique monétaire (Copom) a décidé de maintenir le taux Selic à 15 % par an mercredi (5). Les experts affirment que cela continue de rendre attractifs les investissements en revenus fixes post-fixés et indexés sur l'inflation. Malgré les prévisions de baisses futures, les rendements restent élevés pour les profils conservateurs.
La décision du Copom de maintenir la Selic à 15 % par an favorise particulièrement les titres post-fixés liés à la Selic ou au CDI, selon des experts interrogés par Folha. Rafael Winalda, spécialiste des revenus fixes chez Inter, déclare : « Le maintien a très peu d'impact à court terme, et nous voyons encore le CDI et le Tesouro Selic performer très bien. » Il souligne que, même avec le cycle d'assouplissement à venir, les rendements jusqu'à l'échéance resteront élevés, les projections du Boletim Focus indiquant une Selic à 12,25 % fin de l'année prochaine. « Les rendements baissent avec des taux d'intérêt plus bas, mais le niveau reste très attractif. C'est un excellent taux, surtout pour les clients plus conservateurs », ajoute Winalda.
Une enquête de C6 estime que le Tesouro Selic arrivant à échéance en 2028 offre un rendement réel net de 6,67 %, après impôts et inflation projetée, pour une allocation d'un an. Lais Costa, analyste chez Empiricus Research, met l'accent sur la faible volatilité des actifs post-fixés, idéale pour ceux qui recherchent de la liquidité.
Les recommandations incluent les titres indexés sur l'IPCA, avec Tesouro Direto offrant des taux réels supérieurs à 7 % mercredi. Pour 2029, il promet l'inflation plus 8 % ; pour 2040, plus 7,32 %. Winalda met en garde : « L'IPCA+ est l'opportunité actuelle, mais il est bon d'avertir qu'il y aura de la volatilité avec les élections de 2026 », citant l'augmentation des dépenses du gouvernement Lula dans la course à la réélection, ce qui pourrait faire monter l'inflation et la Selic.
Marcelo Freller de C6 Bank décrit le scénario fiscal comme « compliqué », influencé par des pressions externes comme les baisses de taux de la Fed aux États-Unis, qui pourraient renforcer le dollar et peser sur l'inflation brésilienne. Pour les actifs préfixés, il suggère des termes courts, avec des taux autour de 13 %, selon Marcos Praça de Zero Markets Brazil : « Le préfixé vaut encore pour le court terme, car il est gelé au maximum [autour de 13 %]. La prochaine étape est la baisse ».
Dans les revenus fixes privés, tels que les debentures, LCIs et LCAs, il y a des opportunités dans ceux exempts d'impôts, mais avec prudence, surtout dans l'agroalimentaire. Winalda note : « Les entreprises agroalimentaires sont dans un moment très délicat, avec des récupérations judiciaires et un fort endettement, même avec des récoltes record. »