Bank of America a augmenté sa prévision de prix de l'or à 5 000 $ l'once au milieu d'indicateurs de marché en hausse et de risques économiques. Cette mise à jour met en lumière les préoccupations liées à la stagflation et les tensions géopolitiques qui alimentent la flambée. Les analystes restent divisés sur le fait que cela signale un supercycle ou un pic à court terme.
Le marché de l'or a atteint des niveaux sans précédent, Bank of America relevant son objectif de prix pour l'or à 5 000 $ l'once et pour l'argent à 65 $. Cet ajustement, détaillé dans la recherche de la banque, pointe vers des risques croissants de stagflation, des déficits budgétaires persistants aux États-Unis et des tensions géopolitiques s'approfondissant comme principaux moteurs.
L'indice de force relative (RSI) mensuel de l'or a grimpé à 92,2, marquant le niveau de surachat le plus élevé jamais enregistré. Les données de Walter Bloomberg montrent que les achats d'ETF adossés à l'or ont bondi de 880 % d'une année sur l'autre en septembre, atteignant un record de 14 milliards de dollars d'entrées. Cette flambée s'aligne sur des rapports de flux record dans le boom des ETF de 2025.
L'analyse de Bank of America suggère que l'inflation persistante due à la déglobalisation, l'incertitude autour de l'indépendance de la Réserve fédérale et la pression fiscale croissante aux États-Unis pourraient soutenir la flambée pendant encore 12 à 18 mois. Cependant, la banque anticipe une consolidation à court terme, citant des risques potentiels tels qu'un virage hawkish de la Réserve fédérale, des décisions sur les tarifs douaniers de Trump et les résultats des élections de mi-mandat aux États-Unis.
Les figures du marché ont amplifié la discussion. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a déclaré que l'or pourrait facilement atteindre 5 000 $, voire 10 000 $, dans l'environnement actuel, ajoutant : « C'est l'une des rares fois dans sa vie où il est semi-rationnel d'en posséder un peu. » L'analyste technique Michael van de Poppe a décrit la flambée comme la plus grande course haussière de l'histoire de l'or.
Les indicateurs de sentiment révèlent des opinions mitigées. La Kobeissi Letter rapporte que 43 % des gestionnaires de fonds mondiaux considèrent désormais « Long Gold » comme le trade le plus surpeuplé, en hausse par rapport à près de zéro il y a un an, selon l'Enquête mondiale des gestionnaires de fonds de Bank of America. Pourtant, l'allocation institutionnelle moyenne à l'or n'est que de 2,4 %, près d'un plus bas historique, suggérant un potentiel d'adoption plus large par le mainstream.
Les sceptiques mettent en garde contre l'emballement. Le trader vétéran Toby Cunningham a averti : « Les masses adorent acheter quand les prix sont hauts. Nous vendons aux masses, pas l'inverse. » Alors que l'or oscille près de ses plus hauts records, le marché se trouve à un carrefour entre un possible sommet explosif et une réévaluation sur une décennie alimentée par l'instabilité mondiale.