La banque sud-africaine Capitec a affiché une croissance plus forte de son cours de bourse que le brasseur mondial AB InBev au cours des cinq dernières années, malgré des multiples cours/bénéfices différents. Les mises à jour récentes des résultats mettent en lumière l'expansion continue de Capitec et les défis d'AB InBev avec des volumes de bière en baisse. Les investisseurs évaluent la valeur de la stratégie de chaque entreprise au milieu de dynamiques de marché changeantes.
Dans les rapports de résultats récents, Capitec Bank a démontré une croissance solide, son cours de bourse ayant progressé de 230 % au cours des cinq dernières années. Le bénéfice par action headline (Heps) de la banque pour l'exercice se terminant en février 2026 est prévu en hausse de 20 % à 25 %. La capitalisation boursière de Capitec a atteint 540 milliards de R, surpassant les grands concurrents FirstRand et Standard Bank. Gerrie Fourie a pris sa retraite en tant que PDG à la mi-2025, transmettant les rênes à Graham Lee, qui dirige une entreprise avec des domaines de croissance inexploités comme la banque d'affaires, Capitec Connect et les services d'assurance. Le multiple cours/bénéfices de la banque se situe autour de 35x, reflétant la confiance du marché dans son modèle disruptif axé sur la simplicité et les frais bas. AB InBev a enregistré une hausse de 36 % de son cours de bourse sur la même période. L'entreprise a subi une baisse de 2,6 % des volumes de bière pour l'exercice fiscal 2025 (FY25), attribuée au virage des consommateurs vers des options plus saines comme le kombucha. Le chiffre d'affaires par hectolitre a augmenté de 4,4 %, mais la stratégie globale repose sur les prix face à une demande en shrinkage. Les marges de profit ont atteint 35,8 % pour FY25, bien que le quatrième trimestre ait chuté à 35,2 %, en baisse de 10 points de base par rapport à l'année précédente. Le Heps a progressé de 19 %, mais le bénéfice par action sous-jacent n'a augmenté que de 6 %, avec 7,5 % au T4. AB InBev anticipe une croissance de l'EBITDA de 4 % à 8 %, tempérée par les niveaux d'endettement. Son multiple cours/bénéfices est de 19,7x, le positionnant comme un investissement défensif similaire à celui du distributeur Shoprite. La comparaison souligne que la valeur d'investissement va au-delà des multiples et englobe la performance sous-jacente et le potentiel de croissance. Les flywheels de Capitec stimulent l'expansion dans un secteur bancaire en consolidation, tandis qu'AB InBev navigue dans un marché de la bière mature avec un potentiel haussier limité.