O banco sul-africano Capitec registrou um crescimento mais forte no preço de suas ações do que a cervejaria global AB InBev nos últimos cinco anos, apesar de múltiplos preço/lucro diferentes. Atualizações recentes de resultados destacam a expansão contínua da Capitec e os desafios da AB InBev com volumes de cerveja em declínio. Investidores avaliam o valor na estratégia de cada empresa em meio a dinâmicas de mercado em mudança.
Em relatórios de resultados recentes, o Capitec Bank demonstrou um crescimento robusto, com o preço de suas ações subindo 230% nos últimos cinco anos. O lucro por ação headline (Heps) do banco para o ano encerrado em fevereiro de 2026 deve aumentar entre 20% e 25%. A capitalização de mercado da Capitec atingiu R540 bilhões, superando grandes concorrentes como FirstRand e Standard Bank. Gerrie Fourie se aposentou como CEO em meados de 2025, passando a liderança para Graham Lee, que gerencia uma empresa com áreas de crescimento inexploradas como banking empresarial, Capitec Connect e serviços de seguros. O múltiplo preço/lucro do banco está em torno de 35x, refletindo a confiança do mercado em seu modelo disruptivo focado em simplicidade e baixas taxas. Em contraste, a AB InBev reportou um aumento de 36% no preço de suas ações no mesmo período. A empresa enfrentou uma queda de 2,6% nos volumes de cerveja no ano fiscal 2025 (FY25), atribuída à mudança dos consumidores para opções mais saudáveis como kombucha. A receita por hectolitro subiu 4,4%, mas a estratégia geral depende de preços em meio a uma demanda encolhendo. As margens de lucro atingiram 35,8% no FY25, embora o quarto trimestre tenha caído para 35,2%, uma redução de 10 pontos base em relação ao ano anterior. O Heps cresceu 19%, mas o lucro por ação subjacente aumentou apenas 6%, com 7,5% no T4. A AB InBev projeta crescimento de EBITDA de 4% a 8%, moderado pelos níveis de dívida. Seu múltiplo preço/lucro é de 19,7x, posicionando-o como uma jogada defensiva semelhante à do varejista Shoprite. A comparação ressalta que o valor do investimento vai além dos múltiplos, abrangendo desempenho subjacente e potencial de crescimento. Os flywheels da Capitec impulsionam a expansão em um setor bancário em consolidação, enquanto a AB InBev navega por um mercado de cerveja maduro com upside limitado.