A empresa de investimento Cogence, em parceria com a BlackRock, lançou carteiras diversificadas que proporcionam aos investidores de retalho acesso aos mercados privados num universo em contração de empresas cotadas. As empresas cotadas em bolsa representam agora apenas 12% das empresas globais com mais de 100 milhões de dólares em receita, empurrando os investidores para além da Bolsa de Joanesburgo. Esta iniciativa aborda a migração da criação de valor para private equity e crédito privado, com projeções de crescimento dos mercados privados em quase 50% até 2029.
A paisagem das oportunidades de investimento está a mudar à medida que as empresas permanecem privadas por mais tempo, limitando o acesso aos investidores comuns. Dados da Cogence, apresentados ao lado da BlackRock, mostram que a idade média das empresas no momento da Oferta Pública Inicial subiu de oito anos em 2004 para 14 anos em 2024. Nos EUA, 87% das empresas avaliadas em mais de 100 milhões de dólares são privadas, segundo Benjamin Alt, responsável pelos portfólios globais de private equity na Schroders. Esta tendência é alimentada pelas necessidades de capital da inteligência artificial e da transição para energia de baixo carbono, que requerem financiamento massivo para centros de dados e redes elétricas. Os mercados de crédito privado e infraestrutura estão a intervir para financiar estes projetos, frequentemente contornando os bancos tradicionais. Liam Davis, diretor de investimentos da BlackRock para soluções de riqueza, destacou os hyperscalers – centros de dados que suportam a expansão da IA – como ativos chave largamente fora dos mercados públicos. A carteira tradicional 60/40 de ações e obrigações está a perder fiabilidade, especialmente após o fim do período de «Great Moderation» de condições estáveis. Davis notou um aumento da volatilidade do mercado, com as obrigações a não fornecerem mais um tampão consistente contra quedas das ações. Os mercados privados oferecem diversificação, ligada a diferentes fatores de risco. As novas carteiras da Cogence alocam 15% a ativos não cotados como private equity, crédito, infraestrutura e imobiliário. Disponíveis através da estrutura Local Endowment da Discovery utilizando mecanismos do European Long-Term Investment Fund 2.0, visam mais de 10% de retorno anual em euros para a parte privada, com uma restrição de liquidez de dois anos – mais curta que os cinco a sete anos tradicionais. O CEO da Cogence, Jonel Matthee-Ferreira, enfatizou a singularidade desta parceria com a BlackRock para acesso de retalho. Davis alertou para a iliquidez: «Os mercados privados podem proporcionar algum upside excitante. Tem o seu próprio risco: não é totalmente líquido.» Alt acrescentou que o private equity exige uma visão a médio e longo prazo, ao contrário das negociações rápidas dos mercados públicos.