Dotaciones e fundações estão explorando investimentos em criptomoedas à medida que antecipam retornos menores de ativos tradicionais. Altas avaliações de ações e mercados lotados estão levando instituições a diversificar em ETFs de bitcoin e ether. Palestrantes em uma conferência recente destacaram a necessidade de avançar mais na curva de risco para sustentar modelos de pagamento.
As dotaciones estão ajustando suas estratégias de investimento em resposta a retornos esperados mais fracos de ativos tradicionais, com algumas recorrendo a moedas digitais para diversificação. Na conferência iConnections em Miami Beach na terça-feira, diretores de investimentos discutiram como altas avaliações de ações, spreads de crédito apertados e mercados privados lotados estão limitando oportunidades em ações, títulos e private equity. Kim Lew, CEO e presidente da Columbia Investment Management Company, observou: «Acho que, em geral, nossas expectativas são de que, para todas as classes de ativos tradicionais em que investimos, acreditamos que há compressão de retornos e provavelmente compressão de alfa». Essa perspectiva representa desafios para instituições como fundações privadas, que devem distribuir cerca de 5% de seus ativos anualmente. Carlos Rangel, da W.K. Kellogg Foundation, explicou que, incluindo custos operacionais, são necessários retornos de pelo menos 8% para manter o modelo. «Se você não obtiver retornos de 8%, o modelo não funciona», disse Rangel. Para gerar desempenho superior, Lew indicou que a Columbia pode precisar ir «um pouco mais longe na curva de risco» e explorar novas estratégias. A criptomoeda surgiu como uma dessas opções, outrora considerada volátil demais para dotaciones. Adotantes iniciais como Yale e Harvard investiram em fundos de venture focados em cripto anos atrás para exposição indireta. A aprovação de ETFs spot de bitcoin e ether nos EUA simplificou o acesso. Arquivamentos 13F recentes mostram a Harvard University e Brown University com posições em ETFs de bitcoin e ether como investimentos satélites pequenos e de alta volatilidade. Essas alocações, embora modestas em relação aos portfólios totais, sinalizam a integração de ativos digitais em ferramentas institucionais mainstream. Apesar da queda de 26% do bitcoin no último ano —contrastando com o ganho de 17% do S&P 500— e uma queda de quase 50% desde seu pico histórico de outubro, os horizontes de investimento longos das dotaciones permitem que elas suportem volatilidade de curto prazo por ganhos potenciais de longo prazo. Painelistas enfatizaram desafios mais amplos, com Lew adicionando: «Acho que é uma configuração realmente difícil para retornos excepcionais».