エンドウメントや財団は、伝統的資産からのリターンが低下すると予想し、暗号通貨投資を探っている。株式の高評価と混雑した市場が、機関投資家をビットコインとイーサのETFへの多様化に促している。最近の会議の登壇者は、支払いモデルを維持するためリスク曲線をさらに進める必要性を強調した。
エンドウメントは、伝統的資産からの予想される弱いリターンに対応して投資戦略を調整しており、一部は多様化のためにデジタル通貨に目を向けている。火曜日のマイアミビーチでのiConnectionsカンファレンスで、最高投資責任者たちは、株式の高評価、タイトなクレジットスプレッド、混雑したプライベート市場が株式、債券、プライベートエクイティの機会を制限していることを議論した。 Columbia Investment Management CompanyのCEO兼社長であるKim Lew氏は、「一般的に、投資してきたすべての伝統的資産クラスについて、我々はリターンの圧縮とおそらくアルファの圧縮があると信じている」と指摘した。この見通しは、私設財団のような機関にとって課題となっており、これらの機関は資産の約5%を毎年分配する必要がある。W.K. Kellogg FoundationのCarlos Rangel氏は、運用コストを含めるとモデルを維持するには少なくとも8%のリターンが不可欠だと説明した。「8%のリターンを稼げなければモデルは機能しない」とRangel氏は述べた。 超過リターンを生むため、Lew氏はColumbiaが「リスク曲線を少し進める」必要があり、新しい戦略を探求する必要があると示唆した。暗号通貨はかつてエンドウメントには変動が激しすぎると見なされていたが、そうした選択肢の一つとして浮上した。早期採用者のYaleやHarvardは、数年前に暗号特化のベンチャーファンドに投資し、間接的なエクスポージャーを得ていた。 米国でのスポットビットコインとイーサETFの承認によりアクセスが容易になった。最近の13F提出書類では、Harvard UniversityとBrown UniversityがビットコインとイーサのETFにポジションを保有しており、小規模で高ボラティリティのサテライト投資としている。これらの配分は全体ポートフォリオに対して控えめだが、デジタル資産が主流の機関投資ツールに統合されていることを示すシグナルだ。 ビットコインが過去1年で26%下落した一方でS&P 500は17%上昇し、10月の史上最高値からほぼ50%下落したものの、エンドウメントの長期投資ホライゾンは短期ボラティリティを耐え抜き、長期的な利益を狙うことを可能にする。パネリストらはより広範な課題を強調し、Lew氏は「優れたリターンのための本当に厳しい状況だと思う」と付け加えた。