Coinbase InstitutionalとGlassnodeの調査によると、4分の1の機関投資家が暗号通貨が弱気相場に入ったと信じているが、過半数は依然としてビットコインを過少評価されていると見ている。慎重な姿勢にもかかわらず、ほとんどの機関は2025年10月以降、ビットコインのエクスポージャーを維持または増加させた。このポジショニングは、より広範な市場のデレバレッジの中でビットコインへの選好を反映している。
Coinbase InstitutionalとGlassnodeが実施したグローバル投資家調査（2026年2月1日公開）では、機関投資家の25%がクリプト市場が弱気相場に入ったことに同意した。しかし、回答者の70%がビットコインは依然として過少評価されていると述べ、短期的な相場観と長期的な価値評価の乖離を強調している。 この調査は最近のボラティリティの中での機関戦略を捉えている。ビットコインのドミナンスは2025年第4四半期に58%から59%に上昇し、アルトコインが10月に大幅なデレバレッジに直面した中でも最大の暗号通貨の安定性を示している。機関投資家はその後、ビットコインの割り当てをほぼ維持または増加させ、小規模で変動の大きいトークンよりビットコインにリスクを集中させた。 Coinbase Institutionalのグローバルリサーチ責任者デビッド・ドゥオン氏はインタビューでこのパラドックスを説明した：「機関がBitcoinの価値を評価する際、短期的な価格変動を超えて、採用、希少性、市場構造の改善、より明確な規制枠組みなどの要因を見る。」弱気相場というラベルは現在のリスク選好と流動性条件を表すもので、ビットコインの最終的な価値ではないと強調した。 デリバティブデータはこの見方を支持する。初めて、ビットコインオプションのオープンインタレストがパーペチュアル先物のそれを上回り、25デルタのプットコールスキューが30日、90日、180日物の満期でプラス圏となった。ドゥオン氏は「機関はオプションやベーシストレードを通じて見解を表現するようになり、10月の動きを引き起こしたような清算リスクなしにコンヴェクシティやキャリーを提供する」と指摘した。 オンチェーンメトリクスでは、10月にエンティティ調整NUPLでセンチメントが「Belief」から「Anxiety」に移ったが、キャピチュレーションには至らなかった。3ヶ月以内のビットコイン移動量は2025年第4四半期に37%増加し、長期保有は2%減少、大口保有者のディストリビューション段階を示唆している。 機関はビットコインを投機的資産ではなく、戦略的価値保存手段やマクロヘッジとして扱うようになっている。レポートは2026年第1四半期に大型トークンを推奨し、流動性や政策などのマクロ要因が伝統的な4年サイクルを上回ると見ている。ドゥオン氏は「4年サイクルは依然として参照点だが、主に行動テンプレートとしてであって厳密なモデルではない」と付け加えた。 マクロ追い風には2025年12月のCPI 2.7%、2025年第4四半期の実質GDP成長率予測5.3%が含まれる。カスタムGlobal M2指数はビットコイン価格を110日先行し相関係数0.9で、流動性条件が改善すれば過少評価テーゼを強化する。
