كشفت استطلاعات من كوينبيس إنستيتيوشونال وجلاسنود أن واحدة من كل أربع مؤسسات تعتقد أن العملات المشفرة قد دخلت سوقاً هابطاً، لكن الغالبية لا تزال ترى البيتكوين مقوماً بأقل من قيمته. رغم الحذر، معظم المؤسسات حافظت أو زادت تعرضها للبيتكوين منذ أكتوبر 2025. تعكس هذه المواقف تفضيلاً للبيتكوين وسط انخفاض الرافعة المالية في السوق الأوسع.
في استطلاع عالمي للمستثمرين أجراه كوينبيس إنستيتيوشونال وجلاسنود، والمنشور في 1 فبراير 2026، وافق 25% من المؤسسات على أن سوق الكريبتو قد دخل سوقاً هابطاً. ومع ذلك، أفاد 70% من المستجيبين بأن البيتكوين لا يزال مقوماً بأقل من قيمته، مما يبرز انفصالاً بين التصورات قصيرة الأجل والتقييمات طويلة الأجل. يلتقط الاستطلاع استراتيجيات المؤسسات وسط التقلبات الأخيرة. ارتفع هيمنة البيتكوين من 58% إلى 59% في الربع الرابع من 2025، مما يشير إلى استقرار في أكبر عملة مشفرة حتى مع تعرض العملات البديلة لانخفاض رافعة مالية كبير في أكتوبر. حافظت المؤسسات إلى حد كبير أو زادت تخصيصاتها للبيتكوين منذ ذلك الحين، مركزة المخاطر في البيتكوين على الرموز الأصغر والأكثر تقلباً. شرح ديفيد دوونج، رئيس البحوث العالمي في كوينبيس إنستيتيوشونال، هذه المفارقة في مقابلة: «عندما تقيم المؤسسات قيمة البيتكوين، تنظر خارج حركة السعر قصيرة الأجل إلى عوامل مثل التبني والندرة وتحسين هيكل السوق والإطارات التنظيمية الأوضح». أكد أن تسميات السوق الهابطة تصف الشهية الحالية للمخاطر وظروف السيولة، لا قيمة البيتكوين النهائية. تدعم بيانات المشتقات هذا الرأي. لأول مرة، تجاوزت فائدة الخيارات المفتوحة للبيتكوين فائدة العقود الآجلة الدائمة، مع انحياز put-call لدلتا 25 في منطقة إيجابية لآجال 30 و90 و180 يوماً. قال دوونج: «عبرت المؤسسات آراءها بشكل متزايد عبر الخيارات والصفقات الأساسية، التي توفر انحناءً أو حملاً دون نفس مخاطر التصفية التي قادت الحركة في أكتوبر». تظهر المقاييس على السلسلة تحول المشاعر من «Belief» إلى «Anxiety» في أكتوبر، وفقاً لـNUPL المعدل حسب الكيانات، لكن دون الوصول إلى الاستسلام. ارتفع البيتكوين المتحرك خلال ثلاثة أشهر 37% في الربع الرابع من 2025، بينما انخفضت الحيازات طويلة الأجل 2%، مشيراً إلى مرحلة توزيع بين الحائزين الكبار. تعامل المؤسسات مع البيتكوين بشكل متزايد كمخزن استراتيجي للقيمة وتحوط ماكرو، بدلاً من أصل مضارب. يفضل التقرير الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة في الربع الأول من 2026، مع عوامل ماكرو مثل السيولة والسياسة تغلب على دورة التنصيف التقليدية كل أربع سنوات. أضاف دوونج: «دورة الأربع سنوات لا تزال مرجعاً، لكن غالباً كنموذج سلوكي وليس نموذجاً صلباً». تشمل الرياح الماكروية الإيجابية مؤشر CPI في ديسمبر 2025 عند 2.7% ونمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي المتوقع 5.3% للربع الرابع من 2025. يقود مؤشر M2 العالمي المخصص أسعار البيتكوين بـ110 أيام بتوافق 0.9، معززاً نظرية التقييم المنخفض إذا تحسنت ظروف السيولة.
