暗号通貨市場は木曜日も下落を続け、ビットコインが4%以上下落して87,000ドルを下回り、4月以来初めてとなった。この下落は10月初旬以来1兆ドル以上の価値を失い、強制清算、投資家による売却、マクロ経済的圧力によって引き起こされた。株式も以前の利益を逆転させ、リスク資産の下落を増幅させた。
1か月以上続いている暗号市場の後退は、2025年11月20日木曜日に激化し、株式市場の反転の後、ビットコインが他のリスク資産とともに急落した。ビットコインは4%以上下落して87,000ドルを下回り—具体的には86,398ドルに達し—4月以来初めてその水準を下回り、10月6日の126,000ドル超の高値から31%下落した。今年これまでのビットコインは現在5%以上下落している。
暗号市場の総資本化は10月初旬の約4.2兆ドルから3兆ドル未満に下落し、1兆ドル以上の価値を失った。重要な出来事は10月10日の清算連鎖で、ビットコイン史上最大のもので、投資家が190億ドルから300億ドルのレバレッジポジションを売却した。これは部分的に米国大統領ドナルド・トランプの中国に対する新関税の脅威によって引き起こされ、貿易戦争の緊張を高めた。
寄与要因には、長期保有者、通称「OGs」による大量売却が含まれており、今月約42,000 BTC（約40億ドル）を売却した。スポットビットコインETFは3週間連続で資金流出を記録し、木曜日だけで8億6,600万ドルの償還—記録上2番目に大きい1日の数字—となった。マクロ経済的不確実性、潜在的な政府閉鎖による主要データ公開の遅れや、12月の連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ期待の薄れがセンチメントを圧迫している。Fedの10月会合の議事録は、政策立案者間の金利に関する深い分裂を明らかにした。
技術的な圧力は続き、強制清算と薄い流動性による価格のボラティリティが続く。21Sharesのレポートでは、「富裕層のビットコイン投資家が売却し、ETFに資金流出が見られる」と指摘されている。Coin BureauのCEO、Nic Puckrinは、下落を「OGsによる長期売却、不確実な経済環境、10月10日の大量デレバレッジイベント」と帰した。サセックス大学の暗号専門家キャロル・アレクサンダーは、規制されていないプラットフォームでのプロフェッショナルヘッジファンドの積極的な取引を強調し、スプーフィングなどの戦略を通じてボラティリティを生み出すとし、市場を「審判のいないサッカー試合」に例えた。
FundstratのTom Leeは、継続的な下落を10月10日の清算イベントに直接結びつけた。Rails取引所のCEO、Satraj Bambraは、「おそらく地元の底に近い…しかしその反発が持続しなければ…さらに下落する可能性が高い。これはまだ脆弱な市場だ」と観察した。弱気な見通しにもかかわらず、Puckrinは反発を予測し、機関投資家の採用増加の中で暗号通貨がサイクルからより強く回復する歴史を指摘した。
