La firma de inversión Cogence, en asociación con BlackRock, ha lanzado carteras diversificadas que proporcionan a los inversores minoristas acceso a mercados privados en medio de un universo menguante de empresas cotizadas. Las firmas cotizadas en bolsa representan ahora solo el 12% de las empresas globales con más de 100 millones de dólares en ingresos, empujando a los inversores más allá de la Bolsa de Johannesburgo. La iniciativa aborda la migración de la creación de valor hacia el private equity y el crédito privado, con proyecciones de crecimiento de los mercados privados de casi el 50% para 2029.
El panorama de las oportunidades de inversión está cambiando a medida que las empresas permanecen privadas por más tiempo, limitando el acceso para los inversores cotidianos. Datos de Cogence, presentados junto a BlackRock, muestran que la edad media de las empresas en su oferta pública inicial ha pasado de ocho años en 2004 a 14 años en 2024. En EE.UU., el 87% de las empresas valoradas en más de 100 millones de dólares son privadas, según Benjamin Alt, responsable de los portafolios globales de private equity en Schroders. Esta tendencia se alimenta de las demandas de capital de la inteligencia artificial y la transición a energía baja en carbono, que requieren financiación masiva para centros de datos y redes eléctricas. Los mercados de crédito privado e infraestructura están interviniendo para financiar estos proyectos, a menudo evitando los bancos tradicionales. Liam Davis, director de inversiones de BlackRock para soluciones de riqueza, destacó los hyperscalers –centros de datos que apoyan la expansión de la IA– como activos clave en gran medida fuera de los mercados públicos. La cartera tradicional 60/40 de acciones y bonos está perdiendo fiabilidad, especialmente tras el fin del período de «Great Moderation» de condiciones estables. Davis señaló un aumento de la volatilidad del mercado, con los bonos ya no proporcionando un colchón consistente contra caídas de acciones. Los mercados privados ofrecen diversificación, vinculada a diferentes factores de riesgo. Las nuevas carteras de Cogence asignan el 15% a activos no cotizados como private equity, crédito, infraestructura e inmobiliario. Disponibles a través de la estructura Local Endowment de Discovery utilizando mecanismos del European Long-Term Investment Fund 2.0, buscan más del 10% de rentabilidad anual en euros para la porción privada, con una restricción de liquidez de dos años –más corta que los cinco a siete años tradicionales. El CEO de Cogence, Jonel Matthee-Ferreira, enfatizó la singularidad de esta asociación con BlackRock para el acceso minorista. Davis advirtió sobre la iliquidez: «Los mercados privados pueden proporcionar un upside emocionante. Tiene su propio riesgo: no es totalmente líquido.» Alt añadió que el private equity exige una visión a medio y largo plazo, a diferencia de las operaciones rápidas de los mercados públicos.