Coinbase a annoncé une perte nette de 667 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, marquant son premier déficit trimestriel depuis 2023. La perte provient principalement d'écritures comptables non monétaires sur ses avoirs en cryptomonnaies et investissements stratégiques, malgré des records de volume d'échange et de part de marché. Le chiffre d'affaires total a chuté de 21,6 % sur un an à 1,78 milliard de dollars, manquant les attentes des analystes.
La lettre aux actionnaires de Coinbase, publiée après la clôture des marchés le 14 février 2026, détaille les performances financières de l'entreprise pour le dernier trimestre de 2025. La perte nette GAAP de 667 millions de dollars inverse un bénéfice de 1,3 milliard de dollars du T4 2024 et est inférieure aux prévisions des analystes. Les principaux facteurs incluent une dépréciation non réalisée de 718 millions de dollars sur le portefeuille d'investissements crypto de la plateforme, attribuée aux baisses du Bitcoin (BTC) et d'autres jetons au cours du trimestre. De plus, une perte de 395 millions de dollars provient d'investissements stratégiques, tels que sa participation dans Circle, émetteur de USDC, qui a diminué d'environ 40 % d'un trimestre à l'autre. nnSur le plan opérationnel, Coinbase a réalisé des avancées significatives. Le volume total d'échange a atteint 5,2 billions de dollars, en hausse de 156 % par rapport à l'année précédente, tandis que sa part de marché sur les échanges crypto a doublé à 6,4 %. Les revenus d'abonnement ont atteint des niveaux records, avec près d'un million d'abonnés payants à Coinbase One. L'entreprise propose désormais 12 produits générant chacun plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés. Cependant, les revenus de transactions, un segment clé basé sur les frais, ont chuté de 36 % à 983 millions de dollars, et le bénéfice par action ajusté s'est établi à 0,66 dollar, en deçà des estimations de 0,86 à 0,96 dollar. nnCoinbase a clôturé 2025 avec 11,3 milliards de dollars en liquidités et équivalents. L'année a été marquée par des développements notables, dont l'intégration au S&P 500, l'approbation d'opérer dans toute l'Union européenne sous les règles MiCA, l'acquisition de Deribit et une victoire juridique avec le retrait par la SEC américaine d'un procès contre la société. nnLa concurrence s'est intensifiée, la plateforme décentralisée Hyperliquid enregistrant 2,6 billions de dollars de volume d'échange contre 1,4 billion pour Coinbase sur la même période. Le token Hyperliquid a grimpé de 31,7 %, tandis que les actions Coinbase ont chuté de 27 %. La chercheuse en sécurité Taylor Monahan a critiqué les protections des utilisateurs, notant plus de 350 millions de dollars de pertes évitables en 2025. nnÀ l'avenir, Coinbase met l'accent sur la diversification via son initiative 'Everything Exchange', intégrant dérivés, actions et marchés de prédiction. Elle a récemment conclu un partenariat avec Kalshi pour des contrats basés sur des événements.
