Fitch Ratings a réaffirmé la notation internationale d'Ecopetrol à BB+ avec une perspective négative, tout en maintenant la notation nationale à long terme à AAA avec une perspective stable. Ces évaluations reflètent les liens étroits de la compagnie pétrolière d'État avec le gouvernement colombien. Cependant, les retards dans les paiements du gouvernement et les changements dans le conseil d'administration pourraient impacter sa liquidité et ses opérations futures.
Fitch Ratings a annoncé que la notation internationale d'Ecopetrol en devises étrangères et locales reste à BB+ avec une perspective négative, et la notation nationale à long terme à AAA avec une perspective stable. Cette décision, prise le 30 octobre 2025, met en lumière la forte connexion de l'entreprise avec le gouvernement colombien, dont la notation souveraine a influencé le passage d'une perspective stable à négative en mars 2025.
La liquidité d'Ecopetrol a été affectée par des retards dans les paiements du Fonds de stabilisation des prix des combustibles (Fepc), qui compense les déficits liés à la vente d'essence et de diesel à des prix locaux inférieurs aux niveaux d'exportation. «Fitch s'attend à ce que le solde du Fepc continue de diminuer alors que le gouvernement met en œuvre des ajustements de prix, tombant en dessous de 1 000 millions de dollars américains d'ici la fin de 2025, avec un impact moindre sur la liquidité d'Ecopetrol», a déclaré l'agence dans son communiqué.
Pour 2025, Fitch prévoit une production totale d'hydrocarbures de 744 000 barils équivalent pétrole par jour (boepd). Les réserves prouvées (1P) s'élèvent à 1 893 millions de boepd, avec une durée de vie utile de 8,2 ans à la fin de 2024 et de 8,4 ans en 2025, en supposant un taux de remplacement des réserves de 100 %. Le coût de cycle complet après impôts est passé à une moyenne de 51,75 dollars américains par boepd au cours des trois dernières années.
Cependant, Fitch a mis en garde contre la composition du conseil d'administration, avec des démissions et des changements de stratégie qui remettent en question son indépendance, ce qui pourrait affecter la croissance des réserves, la production et l'accès au marché obligataire. La liquidité reste solide, avec 2 500 millions de dollars américains en liquidités au 30 juin 2025, et un accès solide aux marchés de capitaux.
Les facteurs qui pourraient entraîner une dégradation incluent une dégradation souveraine pour la Colombie, un affaiblissement du lien avec le gouvernement, des retards dans l'exécution des activités, un endettement supérieur à 2,5x, ou des réserves 1P inférieures à 1 500 millions de barils.