Suite à des rapports sur l'exploration par JPMorgan du trading crypto pour clients institutionnels dans un contexte de directive favorable de l'OCC, les analystes prédisent qu'il légitimera les actifs numériques et orientera la liquidité vers des rivaux comme Coinbase et Bullish — la concurrence pouvant comprimer les frais.
S'appuyant sur l'évaluation de JPMorgan d'offrir des services de trading crypto aux investisseurs institutionnels — comme rapporté au milieu de la lettre interprétative du 9 décembre du Bureau du Contrôleur de la Monnaie des États-Unis (OCC) autorisant les transactions de principal sans risque —, les analystes prévoient un effet net positif pour le secteur.
« Si JPMorgan propose du trading crypto à des clients institutionnels, ce sera très positif pour l'espace », a déclaré Owen Lau, analyste chez ClearStreet. « Cela légitimera davantage la crypto et augmentera les canaux de distribution. L'effet domino se propagera probablement à d'autres banques. Coinbase et Bullish sont bien positionnés pour bénéficier de l'agrégation et de l'appariement d'ordres institutionnels de ce grand canal de distribution. »
Lau anticipe que JPMorgan, agissant en tant que courtier, s'associera à des exchanges comme Coinbase Prime et Bullish pour l'exécution, boostant leur liquidité. L'analyste de Compass Point Ed Engel a noté des avantages plus larges avec des risques : « Des entreprises comme GLXY et BLSH bénéficient d'une participation institutionnelle accrue tandis que COIN et Circle Financial (CRCL) font face à des risques de pression sur les marges. »
Les experts s'attendent à ce que les banques ciblent des actifs liquides comme bitcoin et ether via des partenariats, non des exchanges complets. « Autoriser les banques régulées à faciliter l'exécution crypto donne plus de confiance aux consommateurs et supprime les frictions qui ont ralenti l'adoption grand public », a déclaré Ilies Larbi, fondateur d'Ouinex Exchange. Les plateformes autonomes pourraient subir une pression sur les revenus dans le trading spot et la garde.
« C'est un feu vert pour les banques pour offrir de la courtage crypto, mais pas un laissez-passer pour gérer des exchanges complets », a déclaré Mati Greenspan, fondateur de Quantum Economics. Le cadre permet aux banques de profiter de la crypto avec un risque de volatilité limité, remodelant la distribution sans évincer les firmes natives.
