Le dernier rapport de Coinbase Institutional décrit les changements structurels qui redessinent le marché crypto en 2026, s'éloignant des cycles traditionnels de boom et de krach vers une participation institutionnelle et une adoption dans le monde réel. Rédigé par David Duong et Colin Basco, cette perspective met en avant les contrats à terme perpétuels, les marchés de prédiction et les stablecoins comme moteurs clés. Ces forces devraient tester la capacité du marché à s'adapter à des conditions financières plus contraignantes.
Le rapport de Coinbase Institutional, publié le 28 décembre 2025, soutient que les marchés crypto entrent dans une nouvelle phase définie par des forces structurelles plutôt que par une spéculation dopée à l'engouement. Rédigé par le responsable mondial de la recherche David Duong et l'associé de recherche Colin Basco, il postule que les modèles de cycles familiers —axés sur la spéculation de détail et les lancements de tokens— deviennent moins fiables alors que les institutions jouent un rôle plus important dans le comportement des prix.
Le premier domaine, les contrats à terme perpétuels, ancre désormais la découverte des prix, les dérivés représentant la majorité du volume d'échange sur les principales plateformes. Le rapport note que l'effet de levier a été fortement réduit après les événements de liquidation fin 2025, le décrivant comme un «réinitialisation structurelle» qui a éliminé l'excès spéculatif tout en maintenant une participation résiliente. Des pratiques de marge plus strictes et des contrôles de risque améliorés permettraient aux marchés d'absorber les chocs plus efficacement.
Les marchés de prédiction évoluent d'outils expérimentaux vers une infrastructure financière durable, comme en témoigne la hausse des volumes notionnels et une liquidité plus profonde. Coinbase pointe la fragmentation entre plateformes qui stimule la demande d'agrégation, attirant des participants sophistiqués au-delà des traders crypto natifs, surtout avec une clarté réglementaire croissante.
Les stablecoins et les paiements forment le troisième pilier, représentant l'usage le plus persistant de la crypto dans le monde réel. Duong et Basco écrivent que les volumes de transactions des stablecoins continuent de croître via les règlements, les transferts transfrontaliers et la gestion de liquidité. La firme prévoit que la capitalisation boursière des stablecoins pourrait approcher 1,2 billion de dollars d'ici 2028, avec l'activité de paiement s'intégrant au trading automatisé et aux applications pilotées par l'IA.
Les progrès réglementaires en 2025, incluant les ETF crypto spot et des règles de conformité plus claires, ont posé les bases d'une implication institutionnelle plus profonde, axée sur la gestion des risques et l'efficacité opérationnelle. Coinbase voit 2026 comme un test de la capacité de ces marchés à scaler et gérer les risques dans des conditions disciplinées, façonnant potentiellement l'avenir à long terme de la crypto.