Un retard dans l'adoption de la législation sur la structure du marché cripto aux États-Unis limite la croissance des valorisations pour les entreprises cripto exposées à l'Amérique, selon l'analyste de Benchmark Mark Palmer. Ce blocage prolonge l'incertitude réglementaire au milieu d'une adoption mondiale croissante, bien que le bitcoin et les investissements infrastructurels restent relativement protégés. Palmer s'attend toujours à ce que le projet soit adopté, peut-être plus tard que prévu.
L'hésitation du Congrès américain sur la législation de structure de marché cripto impose une prime de risque structurelle au secteur des actifs numériques, plafonnant les expansions potentielles de valorisation pour les plateformes fortement exposées aux États-Unis. Dans un rapport publié lundi, l'analyste de Benchmark Mark Palmer a noté que sans ce projet, le marché resterait contraint même alors que l'intérêt institutionnel et l'adoption mondiale s'accélèrent. «L'absence de législation ferait persister une prime de risque structurelle à travers une grande partie de l'écosystème des actifs numériques», a écrit Palmer, expliquant que cela entraverait particulièrement les exchanges, les protocoles de finance décentralisée (DeFi) et les altcoins en raison d'incertitudes persistantes sur les listings, de coûts de conformité plus élevés et de retards dans la monétisation des stablecoins. En revanche, le bitcoin —actuellement à 87 948,56 $— et les entreprises axées sur l'infrastructure, comme les mineurs et les projets soutenus par l'énergie, sont mieux positionnées. Le statut établi du bitcoin comme commodity offre une protection, tandis que les fournisseurs de garde et de conformité jouent des rôles défensifs. Les plateformes DeFi et de contrats intelligents sont les plus vulnérables face à l'ambiguïté persistante sur la participation américaine. La législation vise à clarifier si les actifs numériques sont des commodities ou des titres et à délimiter la surveillance entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La Chambre des représentants a adopté une version l'an dernier, avançant les débats sur des sujets comme les rendements des stablecoins et les interfaces DeFi. Cependant, le progrès au Sénat est au point mort. Une inscription prévue par le Comité bancaire du Sénat le 15 janvier a été reportée après que l'exchange de cryptomonnaies Coinbase a retiré son soutien. Le PDG Brian Armstrong a déclaré sur X : «Nous préférons aucune loi à une mauvaise loi. Espérons arriver à un meilleur projet». Le président du comité Tim Scott a annoncé la pause, soulignant des discussions bipartisanes en cours. Des rapports du 21 janvier indiquaient d'autres retards alors que les législateurs priorisaient l'abordabilité du logement. Les banques ont fait pression contre les produits cripto ressemblant à des dépôts, comme les récompenses de stablecoins, influençant les dispositions du projet et contribuant aux divisions dans l'industrie. Malgré ces obstacles, Palmer considère le passage comme plus probable que non, même dilué, arguant qu'il réduirait les risques et stimulerait l'implication institutionnelle. Les marchés semblent déjà intégrer l'incertitude sur le calendrier.
