Un retraso en la aprobación de la legislación sobre la estructura del mercado cripto en EE.UU. está limitando el crecimiento de las valoraciones para empresas cripto expuestas a Estados Unidos, según el analista de Benchmark Mark Palmer. La demora prolonga la incertidumbre regulatoria en medio de una adopción global creciente, aunque bitcoin y las jugadas de infraestructura permanecen relativamente aisladas. Palmer aún espera que el proyecto se apruebe, aunque posiblemente más tarde de lo previsto.
La reticencia del Congreso de EE.UU. a aprobar la legislación sobre la estructura del mercado cripto está imponiendo una prima de riesgo estructural al sector de activos digitales, limitando las posibles expansiones de valoración para plataformas con una exposición significativa a EE.UU. En un informe publicado el lunes, el analista de Benchmark Mark Palmer señaló que sin el proyecto de ley, el mercado seguiría restringido incluso mientras el interés institucional y la adopción global se aceleran. «La ausencia de legislación haría que una prima de riesgo estructural persistiera en gran parte del ecosistema de activos digitales», escribió Palmer, explicando que esto afectaría particularmente a los exchanges, protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y altcoins debido a incertidumbres continuas en listados, mayores costos de cumplimiento y retrasos en la monetización de stablecoins. En contraste, bitcoin —que cotiza actualmente a $87,948.56— y empresas enfocadas en infraestructura, como mineros y proyectos respaldados por energía, están mejor posicionadas. El estatus establecido de bitcoin como commodity ofrece protección, mientras que proveedores de custodia y cumplimiento tienen roles defensivos. DeFi y plataformas de contratos inteligentes enfrentan la mayor vulnerabilidad por la ambigüedad continua en torno a la participación en EE.UU. La legislación busca aclarar si los activos digitales son commodities o valores y delimitar la supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC). La Cámara de Representantes aprobó una versión el año pasado, avanzando debates sobre temas como rendimientos de stablecoins e interfaces DeFi. Sin embargo, el progreso en el Senado se ha estancado. Una marca prevista por el Comité de Banca del Senado el 15 de enero se pospuso después de que el exchange de criptomonedas Coinbase retirara su apoyo. El CEO Brian Armstrong declaró en X: «Preferimos no tener ley que una mala ley. Esperamos llegar a un borrador mejor». El presidente del comité Tim Scott anunció la pausa, enfatizando conversaciones bipartidistas en curso. Informes del 21 de enero indicaron más retrasos mientras los legisladores priorizaban la asequibilidad de la vivienda. Los bancos han presionado contra productos cripto similares a depósitos, como recompensas de stablecoins, influyendo en las disposiciones del proyecto y contribuyendo a divisiones en la industria. A pesar de estos obstáculos, Palmer considera que la aprobación es más probable que no, incluso si se diluye, argumentando que reduciría riesgos y impulsaría la participación institucional. Los mercados parecen estar descontando ya la incertidumbre en el cronograma.
