Le paysage financier sud-africain affiche des pousses vertes avec un sentiment en amélioration, mais le capital privé hésite, dans l'attente d'une croissance soutenue. Les experts soulignent les progrès dans le contrôle de l'inflation et les notations de crédit, mais mettent en garde contre la complaisance et les risques mondiaux. Le passage de la survie à une participation sélective marque un optimisme prudent à l'approche de 2026.
L'Afrique du Sud a traversé une année 2025 difficile, émergeant avec des signes de reprise économique qui ont boosté le sentiment du marché. Après un début chaotique influencé par les problèmes de mise sur liste grise et les tensions au sein du gouvernement d'unité nationale, l'humeur a évolué vers ce que les investisseurs décrivent comme une 'participation sélective'. Bastian Teichgreeber, directeur des investissements chez Prescient Investment Management, a noté : « Le simple fait que nous avançons dans la bonne direction est très encourageant. »
Les principaux développements incluent une prime de risque d'inflation plus faible, alors que la Banque centrale resserre sa prise vers un ancrage à 3 %. Cela a conduit à une incertitude réduite, entraînant des rendements obligataires plus bas, des actions plus solides et une monnaie plus ferme, selon Teichgreeber. La mise à niveau par S&P de la perspective de la notation souveraine du pays a fourni une validation supplémentaire, contrastant avec la prudence de Moody's face aux défis structurels persistants comme les entreprises publiques faibles et les infrastructures vieillissantes.
Les données économiques soutiennent l'optimisme : l'investissement fixe du secteur privé a augmenté de 0,1 % par rapport au trimestre précédent au troisième trimestre 2025, marquant un deuxième trimestre consécutif de croissance modeste. Le PIB s'est étendu de 2,1 %, surpassant les prévisions des économistes à 1,2 %, comme l'a souligné Busisiwe Mavuso, PDG de Business Leadership South Africa. La confiance des entreprises a bondi de cinq points, et les investissements ont connu leur première augmentation globale depuis mi-2023. La récente émission d'obligations du Trésor national a été sursouscrite 3,7 fois, signalant l'intérêt étranger pour la stabilité promise par le gouvernement d'unité nationale.
L'économiste en chef de Momentum Investments, Sanisha Packirisamy, anticipe deux baisses de taux d'intérêt de 25 points de base en 2026, projetant une croissance de 1,6 % si l'investissement fixe se maintient. Elle a souligné : « La croissance de l'investissement fixe est un moteur clé... Une augmentation soutenue... sera essentielle pour maintenir la reprise économique et réduire le chômage. » Cependant, Teichgreeber met en garde contre la complaisance intégrée dans les marchés, notant que les gains faciles de 2025 sont terminés.
En tant que petite économie ouverte, l'Afrique du Sud reste vulnérable aux flux mondiaux. Grant Webster de Ninety One pointe les fondamentaux des marchés émergents en renforcement, y compris une dette plus faible et des excédents, qui pourraient attirer des capitaux au milieu de la volatilité des marchés développés. Malgré les progrès, la production doit rattraper le sentiment pour créer des emplois.
