Le mandat de Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale prend fin en mai 2026, ouvrant la voie à une influence accrue de Donald Trump sur la banque centrale. Le président élu a vivement critiqué Powell et cherche à nommer un successeur loyal, menaçant l'indépendance de l'institution. Les analystes prévoient jusqu'à trois baisses de taux d'intérêt cette année si l'inflation s'atténue.
La Réserve fédérale des États-Unis entame 2026 face à un défi sans précédent pour son autonomie, sous la pression de Donald Trump. Powell, nommé par Trump en 2018 pour succéder à Janet Yellen, a résisté aux attaques du président, qui l'accuse de ne pas avoir baissé les taux d'intérêt assez rapidement pour stimuler l'économie, ignorant les risques comme l'inflation provoquée par les tarifs douaniers ou une bulle de l'IA.
Trump a menacé de licencier Powell, invoquant même des dépassements de budget dans la rénovation du bâtiment Marriner S. Eccles, siège de la Fed, bien que ses conseillers aient averti de l'absence de base légale. Powell pourrait rester gouverneur jusqu'en 2028, à l'image de Marriner S. Eccles, qui avait résisté aux ingérences de Harry Truman dans les années 1940 et contribué à consolider l'indépendance de la banque centrale.
Le successeur de Powell sera annoncé avant la fin de janvier. Parmi les candidats figurent Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national et fidèle à Trump ; Kevin Warsh, ancien gouverneur ; et Christopher Waller, membre actuel du conseil depuis 2020. Les investisseurs doutent de Hassett en raison de sa loyauté, qui pourrait compromettre la neutralité.
Trump a déjà placé des alliés au sein du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC), organe de 12 membres chargé de la politique monétaire. Il en a nommé trois lors de son premier mandat et maintenant Stephen Miran, ancien chef du bureau économique de la Maison Blanche. De plus, un affaire devant la Cour suprême fin janvier décidera si Trump peut limoger la gouverneure Lisa Cook, nommée par Biden et accusée sans preuve d'irrégularités hypothécaires.
« Si la Cour tranche en faveur de Trump, lui et tous les futurs présidents auraient un contrôle bien plus grand sur la Réserve fédérale », met en garde Christopher Hodge, économiste en chef chez Natixis. Sur la politique monétaire, Powell a suggéré une pause lors de la réunion de fin janvier, mais des analystes comme Bruce Kasman de JP Morgan prévoient une baisse en fonction du rapport sur l'emploi de décembre. Veronica Clark de Citi anticipe 75 points de base de baisses si l'inflation s'améliore.
