Compass Pointのアナリスト、エド・エンゲル氏は、Circle（CRCL）のレーティングを売却から中立に引き上げ、同社がクリプト市場の代理として振る舞う変化を認めました。引き上げにもかかわらず、エンゲル氏は60ドルの低い目標株価を維持し、継続的な評価懸念と競争を挙げています。この動きはMizuhoのダン・ドレビ氏による同様の見直しに続き、USDCの供給量が減少する中で行われました。
USDCステーブルコインの発行元であるCircleは、ウォール街の最も厳しい批評家の一人から格上げを受けました。Compass Pointのエド・エンゲル氏はCRCLのレーティングを売却から中立に変更し、目標株価を75ドルから60ドルに引き下げました。この調整は、同株が独立したフィンテック企業ではなく、暗号通貨市場のトレンド指標として機能していることを認識したものです。エンゲル氏は7月にステーブルコイン競争の激化を理由に売却レーティングを開始しましたが、多くのリスクが現在の株価にすでに反映されていると指摘しました。株価は木曜日の通常取引で7.3%下落して67.55ドルとなりましたが、アフターマーケットで1%回復しました。この格上げは、Mizuhoのアナリスト、ダン・ドレビ氏が同社に対する弱気姿勢を和らげたわずか1日後でした。エンゲル氏の再評価の鍵は、Circleのクリプトエコシステムとの深い結びつきです。10月の市場下落以来、USDCはイーサと連動しており、相関係数は0.66で、2026年半ばまで続くパターンです。USDC供給量の75%以上がDeFiアプリケーションや取引所で使用されており、ステーブルコイン——ひいてはCircleの運命——を変動の激しいクリプト取引・貸付活動に結びつけています。潜在的な好材料には、CLARITY法の提案があり、エンゲル氏は2026年の可決確率を60%と見積もり、ステーブルコイン規制を明確化しUSDC採用を後押しする可能性があります。米国株やETFのDeFi上でのトークン化も純粋クリプトセンチメントへの依存を軽減するかもしれません。しかし課題は山積みで、12月以降USDC供給量は9%減少し、SolanaやHyperliquidなどのネットワーク上のUSDH、CASH、PYUSDなどの競合に侵食されています。JPMorgan、State Street、BNY Mellonなどの伝統的銀行が「預金コイン」を推進し、成熟市場でUSDCの領域を脅かしています。エンゲル氏はCircleの収益が投機的なクリプトダイナミクスと数年間結びつくと警告し、同業他社で最低の慎重な目標株価を正当化しています。クリプト反発や規制進展で株価が上昇する可能性はあるものの、循環的露出がローラーコースターを続けさせています。
