L'analyste de Compass Point, Ed Engel, a relevé sa note sur Circle (CRCL) à Neutre contre Vendre, reconnaissant son virage vers un comportement de proxy du marché crypto. Malgré la hausse, Engel maintient un objectif de prix bas de 60 $, citant des préoccupations persistantes sur la valorisation et la concurrence. Ce mouvement suit une révision similaire de Dan Dolev de Mizuho et intervient alors que l'offre de USDC a diminué.
Circle, émetteur du stablecoin USDC, a reçu une amélioration d'un de ses critiques les plus sévères de Wall Street. Ed Engel de Compass Point a passé sa note sur CRCL à Neutre contre Vendre, tout en abaissant son objectif de prix à 60 $ contre 75 $. Cet ajustement reflète la reconnaissance que l'action fonctionne désormais plus comme un indicateur des tendances du marché des cryptomonnaies que comme une entité fintech indépendante. Engel, qui avait initié une note de Vendre en juillet en raison de l'intensification de la concurrence sur les stablecoins, a noté que bon nombre de ces risques semblent déjà reflétés dans le cours actuel de l'action. L'action a chuté de 7,3 % lors de la séance régulière de jeudi à 67,55 $, mais a légèrement récupéré de 1 % en après-séance. Cette amélioration est arrivée seulement un jour après que l'analyste de Mizuho, Dan Dolev, ait adouci sa position baissière sur l'entreprise. Un facteur clé dans la réévaluation d'Engel est le lien croissant de Circle avec l'écosystème crypto. Depuis un creux du marché en octobre, USDC a bougé de conserve avec l'ether, affichant une corrélation de 0,66, un schéma attendu jusqu'à mi-2026. Plus de 75 % de l'offre de USDC est utilisée dans des applications DeFi ou sur des exchanges, liant le stablecoin — et donc les fortunes de Circle — aux activités volatiles de trading et de prêt crypto. Des points positifs potentiels incluent la loi CLARITY proposée, qu'Engel estime avoir 60 % de chances d'être adoptée en 2026 et qui pourrait clarifier les régulations pour les stablecoins, boostant l'adoption de USDC. La tokenisation d'actions et d'ETF américains en DeFi pourrait aussi réduire la dépendance au sentiment crypto pur. Cependant, les défis sont nombreux : l'offre de USDC a chuté de 9 % depuis décembre, érodée par des rivaux comme USDH, CASH et PYUSD sur des réseaux comme Solana et Hyperliquid. Des banques traditionnelles comme JPMorgan, State Street et BNY Mellon avancent des « deposit coins » qui pourraient empiéter sur le territoire de USDC dans les marchés matures. Engel met en garde que les revenus de Circle resteront probablement liés aux dynamiques spéculatives crypto pendant des années, justifiant son objectif de prix prudent comme le plus bas parmi les pairs. Bien qu'un rebond crypto ou un progrès réglementaire puisse soulever l'action, son exposition cyclique la maintient sur des montagnes russes.
