Citiのアナリストは、米国の暗号資産市場構造に関する重要法案であるCLARITY法への勢いが強まっていると報告するが、分散型金融の定義とステーブルコイン報酬をめぐる争いにより2026年以降への遅延リスクを指摘。元老院農業委員会は自らのバージョンを前進させたが、銀行委員会は論争的な問題に取り組んでいる。2月2日のホワイトハウス会合はステーブルコイン懸念に対処することを目指す。
Citiのアナリスト、Peter Christiansen氏主導のレポートによると、CLARITY法は米国でのデジタル資産合法化の不可欠な触媒として位置づけられている。2026年1月30日に公表された分析では、法案作成者らが春のマイルストーンを目指しており、政府シャットダウンの可能性の中でも作業が継続されていると指摘されている。ただし、増大するリスクにより最終成立が2026年以降にずれ込む可能性がある。 暗号資産市場構造立法は、規制監督、トークン分類、有価証券法と商品法の区別を明確化することを目指す。この枠組みは、暗号企業と投資家に法的確実性を提供し、規制の重複を減らし、数年にわたる執行措置で企業を海外追いやった後の国内活動を促進する上で重要だ。支持者は機関投資家の採用とイノベーションを促進すると主張する一方、批判者は曖昧な境界が分散型技術を阻害する可能性を警告する。 最大の障害は分散型金融（DeFi）の定義、特にプロトコル、ソフトウェア、開発者が規制サービス提供者として該当するかの判断だ。過度に制限的なアプローチはWeb3開発、分散型取引所、デリバティブ、ステーブルコイン利回り、レイヤー2ネットワークを阻害する可能性がある。Citiはソフトウェア中立性ではなくカストディと監視に焦点を当てた妥協を提案する。 ステーブルコイン報酬は解決への明確な道筋を示しており、時間限定利回りや代替インセンティブなどの解決策が可能だ。銀行は規制裁定を懸念するが、暗号企業は採用に不可欠と見なす。Citiはこの問題が国境を越えた利用やB2B用途でのステーブルコインに対する肯定的見通しを変えないと主張する。 2026年1月29日、元老院農業委員会は党派別投票で法案バージョンを前進させ、元老院全体通過に疑念を生んだ。証券規定とステーブルコイン争点を監督する元老院銀行委員会は、銀行と暗号企業からの激しいロビイングに直面する。調整作業は超党派および管轄調和を試すことになる。 ホワイトハウスの暗号評議会は2026年2月2日に銀行および暗号執行役員との非公開協議を予定し、ドル連動ステーブルコインの利息と報酬に焦点を当て、より広範な改革の脱線を防ぐ。 Citiはトークン化株式にも言及し、証券分類、ハイブリッド決済、SECパイロットなどの回避策を提案し、イノベーションと伝統的市場インフラを均衡させる。 別途、HSBCはCoinbaseの法案反対が進展を止める可能性は低く、CEOのBrian Armstrong氏が合理的な妥協を受け入れる可能性があると指摘した。
