يبلغ محللو سيتي عن زخم متزايد لقانون CLARITY، مشروع قانون رئيسي لهيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة، لكنهم يبرزون مخاطر التأخير بعد 2026 بسبب الخلافات حول تعريفات التمويل اللامركزي ومكافآت الستايبلكوين. لجنة الزراعة في الشيخة قدّمت نسختها، بينما تواجه لجنة الخدمات المصرفية قضايا مثيرة للجدل. اجتماع في البيت الأبيض يوم 2 فبراير يهدف إلى معالجة مخاوف الستايبلكوين.
يُصوَّر قانون CLARITY كمحفز أساسي لشرعنة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، وفقًا لتقرير من محللي سيتي بقيادة بيتر كريستيانسن. صدر التقرير في 30 يناير 2026، ويلاحظ أن المشرعين يستهدفون معالم ربيعية، مع استمرار العمل حتى وسط إغلاق حكومي محتمل. ومع ذلك، قد تدفع المخاطر المتزايدة المرور النهائي إلى ما بعد 2026. تطلب تشريعات هيكل سوق العملات المشفرة توضيح الرقابة التنظيمية وتصنيف الرموز والتمييز بين قوانين الأوراق المالية وقوانين السلع. هذا الإطار حاسم لتوفير اليقين القانوني لشركات العملات المشفرة والمستثمرين، تقليل التداخلات التنظيمية، وتشجيع النشاط المحلي بعد سنوات من الإجراءات التنفيذية التي دفعَت الشركات إلى الخارج. يجادل المؤيدون بأنه سيعزز التبني المؤسسي والابتكار، بينما يحذر النقاد من أن الحدود الغامضة قد تعيق التقنيات اللامركزية. يظل العقبة الأكبر هي تعريفات التمويل اللامركزي (DeFi)، خاصة تحديد متى تُعتبر البروتوكولات والبرمجيات والمطورون مقدمي خدمات منظمين. نهج مقيد جداً قد يعيق تطوير Web3 والتبادلات اللامركزية والمشتقات وعوائد الستايبلكوين وشبكات الطبقة 2. تقترح سيتي حلولاً وسطية تركز على الحراسة والمراقبة بدلاً من حيادية البرمجيات. جوائز الستايبلكوين تقدم مسارًا أوضح للحل، مع حلول محتملة مثل عوائد محدودة زمنيًا أو حوافز بديلة. تقلق البنوك من التحكيم التنظيمي، لكن شركات العملات المشفرة ترى الجوائز أساسية للتبني. تحافظ سيتي على نظرتها الإيجابية للستايبلكوين في الاستخدامات عبر الحدود وبين الشركات. في 29 يناير 2026، قدمت لجنة الزراعة في الشيخة نسختها من المشروع بتصويت على خطوط حزبية، مما أثار شكوكًا حول المرور الكامل في الشيخة. تواجه لجنة الخدمات المصرفية في الشيخة، التي تشرف على أحكام الأوراق المالية ونزاعات الستايبلكوين، ضغط لوبي قوي من البنوك وشركات العملات المشفرة. ستختبر المصالحة الانسجام الحزبي والاختصاصي. حددت مجلس العملات المشفرة في البيت الأبيض محادثات مغلقة ليوم 2 فبراير 2026 مع مديري البنوك والعملات المشفرة، مركزة على الفوائد والجوائز للستايبلكوين المرتبطة بالدولار لمنع تعطيل الإصلاحات الأوسع. كما تناولت سيتي الأسهم المرمزة، مقترحة حلولاً مثل تصنيف الأوراق المالية أو تسويات هجينة أو تجارب SEC لتوازن الابتكار مع بنية السوق التقليدية. بشكل منفصل، أشارت HSBC إلى أن معارضة كوينبيس للمشروع غير محتمل أن توقف التقدم، حيث قد يقبل الرئيس التنفيذي براين أرمسترونغ تسوية معقولة.
