世界の巨大テック企業が営業キャッシュフロー比で過去最高水準のAI投資を行っており、財務を圧迫している。ジェフリーズのアナリストであるクリス・ウッド氏は、投資ブームの裏で収益化の道筋は不透明なままだと指摘。競争が激化する中で、同セクターが資本集約的な産業の轍を踏む可能性に警鐘を鳴らしている。
マイクロソフト、メタ、アルファベット、アマゾンといった企業によるAI投資の拡大が、営業キャッシュフローに対する設備投資（Capex）比率を過去最高水準にまで押し上げている。これらハイパースケーラーにとってAIからの収益は依然として不透明であり、この積極的な支出が収益性への懸念を招いている。ジェフリーズのクリス・ウッド氏は分析の中で財務的負担を強調し、キャッシュフローへの圧力の初期兆候を指摘した。AI投資の活況は、その持続可能性をめぐる議論を巻き起こしている。ChatGPT対Geminiといった市場シェア争いが激化する中でも、収益化の課題は根強く残っているとアナリストは指摘する。ウッド氏の見解は、AIセクターが他の一部の資本集約型産業と同様の進化をたどり、収益化への道のりが不確実なものとなる可能性を示唆している。大手テック各社の2026年の設備投資ガイダンスは、コミットメントの規模を浮き彫りにしている。これにはマイクロソフトのAI投資費用やアマゾンの支出額などが含まれる。メタも同様の懸念に直面しており、アルファベットも将来の設備投資見通しを提示している。こうしたトレンドは、AIバブルが形成されつつあるのではないかという疑問を突きつけている。
