Googleの親会社であるAlphabetは、巨額のAI投資を賄うための借入努力の一環として、珍しい100年債を販売している。これは、約30年ぶりにテクノロジー企業によるこのような長期発行となる。同社は、投資家からの強い需要を受けて200億ドルの債券販売を拡大している。
Alphabetは今週、銀行を交えてスターリング建ての100年債を発行する手配を整え、同市場への初参入となる。このセンチュリーボンドはテクノロジーセクターでは異例で、ほとんどの発行が40年までだ。最後にテクノロジー企業が100年債を販売したのは1996年のIBMだった。最近のスターリング建てセンチュリーボンドは、オックスフォード大学、EDF、Wellcome Trust（2018年）などの発行体によるものだ。 nnスターリング販売に加え、Alphabetは月曜日に200億ドルのドル建て債券をオファーし、当初の150億ドルから需要の強さで増額、さらにはスイスフラン建て債券を準備中だ。関与した銀行家は、ビッグテックの巨額資本需要を考慮し、多通貨アプローチで投資家基盤を広げる狙いだと指摘。「ドル市場に何度も戻れば需給の不均衡が生じる可能性がある」と銀行家は語った。スターリング発行はドルより金利が高くコスト効果が高い。 nnこうした債券は長期資産を求める生命保険会社や年金基金を引きつける可能性があると、Breckinridge Capital AdvisorsのNicholas Elfner氏。だがImpax Asset ManagementのTony Trzcinka氏は低利回りとハイパースケーラーのAI関連支出への懸念を挙げて参加を見送った。「新しいものに交換する価値がなかった」とTrzcinka氏。「これらのハイパースケーラーとcapex予算へのエクスポージャーに非常に慎重だ。」 nnビッグテック企業とサプライヤーは今年、AIインフラ投資に約7000億ドルを計画し、債務による資金調達が増加。Alphabetは11月に米国債175億ドル（50年物含む）と欧州で65億ユーロを販売した。先週Oracleは250億ドルを調達、注文額は1250億ドル超。Alphabet、Amazon、Metaは直近決算で資本支出見通しを引き上げた。 nn先週Alphabetは初の年間売上4000億ドル超を報告し、Gemini AIアシスタント支援のため今年のcapexを最大1850億ドル（前年の2倍）に計画。長期債務は2025年に465億ドル（4倍超）、現金同等物は1268億ドル。投資家需要は短期物が最も強く、3年物は米国債比0.27％（当初0.6％よりタイト）。40年物は0.95％オーバー（1.2％から低下）。ブックランナーはBank of America、Goldman Sachs、JPMorgan。
