Alphabet, a empresa-mãe do Google, está a vender uma rara obrigação de 100 anos como parte dos seus esforços de endividamento para financiar investimentos massivos em IA. Isto marca a primeira emissão de longo prazo desse tipo por uma empresa de tecnologia em quase três décadas. A empresa também está a aumentar uma venda de obrigações de 20 mil milhões de dólares face à forte procura dos investidores.
A Alphabet arranjou bancos para emitir uma obrigação de 100 anos em libras esterlinas esta semana, como parte da sua estreia nesse mercado. Esta obrigação centenária é invulgar no setor tecnológico, onde a maioria das emissões se estende até 40 anos. A última empresa de tecnologia a vender uma obrigação de 100 anos foi a IBM em 1996. Obrigações centenárias recentes em libras esterlinas vieram de emissores como a Universidade de Oxford, EDF e Wellcome Trust em 2018. nnAo lado da venda em libras, a Alphabet está a oferecer 20 mil milhões de dólares em obrigações na segunda-feira, um aumento face aos 15 mil milhões iniciais devido à procura robusta, e a preparar uma obrigação em francos suíços. Um banqueiro envolvido observou que a abordagem multicorrente visa alargar a base de investidores dada os enormes requisitos de capital da Big Tech. «Pode haver um desequilíbrio oferta-procura se tentar voltar repetidamente ao mercado de dólares americanos», disse o banqueiro. Emitir em libras é mais rentável do que em dólares, onde as taxas são mais elevadas. nnTais obrigações podem atrair companhias de seguros de vida e fundos de pensões, que procuram ativos de longo prazo, segundo Nicholas Elfner da Breckinridge Capital Advisors. No entanto, Tony Trzcinka da Impax Asset Management optou por não participar na oferta, citando rendimentos baixos e preocupações com a exposição ao gasto relacionado com IA dos hiperscalers. «Não valia a pena trocar pelas novas», disse Trzcinka. «Temos sido muito conscientes da nossa exposição a estes hiperscalers e aos seus orçamentos de capex.» nnEmpresas Big Tech e fornecedores planeiam quase 700 mil milhões de dólares em investimentos em infraestrutura de IA este ano, cada vez mais financiados por dívida. A Alphabet vendeu anteriormente 17,5 mil milhões de dólares em obrigações nos EUA em novembro, incluindo uma tranche de 50 anos, e 6,5 mil milhões de euros na Europa. A Oracle levantou 25 mil milhões de dólares na semana passada com mais de 125 mil milhões em ordens. Alphabet, Amazon e Meta elevaram as previsões de despesa de capital nos lucros recentes. nnNa semana passada, a Alphabet reportou vendas anuais acima de 400 mil milhões de dólares pela primeira vez e planeia até 185 mil milhões em capex este ano, o dobro do ano anterior, para suportar o seu assistente de IA Gemini. A sua dívida de longo prazo atingiu 46,5 mil milhões de dólares em 2025, mais de quatro vezes superior, com 126,8 mil milhões em equivalentes de caixa. O interesse dos investidores foi mais forte para maturidades mais curtas: a obrigação de três anos precificada a 0,27 pontos percentuais acima dos Treasuries dos EUA, mais apertada do que os 0,6 pontos iniciais. A porção de 40 anos rende 0,95 pontos acima, abaixo de 1,2 pontos. Bookrunners incluem Bank of America, Goldman Sachs e JPMorgan.
