Alphabet, Googles moderbolag, säljer en sällsynt 100-årsobligation som en del av sina upplåningsinsatser för att finansiera massiva AI-investeringar. Detta markerar den första sådana långsiktiga emissionen från ett teknikföretag på nästan tre decennier. Bolaget utökar också en obligationsemission på 20 miljarder dollar mitt i stark efterfrågan från investerare.
Alphabet har arrangerat banker för att emittera en 100-årsobligation i sterling denna vecka, som en del av sin debut på den marknaden. Denna sekellång obligation är ovanlig i tech-sektorn, där de flesta emissioner sträcker sig upp till 40 år. Det sista teknikföretaget som sålde en 100-årsobligation var IBM 1996. Nyare sterling-sekellånga obligationer har kommit från emittenter som University of Oxford, EDF och Wellcome Trust 2018. nnUtöver sterling-försäljningen erbjuder Alphabet 20 miljarder dollar i dollarobligationer på måndag, upp från initiala 15 miljarder på grund av stark efterfrågan, och förbereder en schweizisk franc-obligation. En involverad bankir noterade att den flerdovala metoden syftar till att bredda investerarbasen givet Big Techs enorma kapitalbehov. «Det kan uppstå en obalans mellan utbud och efterfrågan om du försöker återvända till dollarmarknaden gång på gång», sade bankiren. Att emittera i sterling är mer kostnadseffektivt än i dollar, där räntorna är högre. nnSådana obligationer kan attrahera livförsäkringsbolag och pensionsfonder som söker långsiktiga tillgångar, enligt Nicholas Elfner på Breckinridge Capital Advisors. Tony Trzcinka på Impax Asset Management valde dock att inte delta, med hänvisning till låga avkastningar och oro över exponering mot hyperscalers AI-relaterade utgifter. «Det var inte värt att byta till nya», sade Trzcinka. «Vi har varit mycket medvetna om vår exponering mot dessa hyperscalers och deras capex-budgetar.» nnBig Tech-bolag och leverantörer planerar nästan 700 miljarder dollar i AI-infrastruktur-investeringar i år, alltmer finansierade genom skuld. Alphabet sålde tidigare 17,5 miljarder dollar i amerikanska obligationer i november, inklusive en 50-årsdel, och 6,5 miljarder euro i Europa. Oracle samlade in 25 miljarder dollar förra veckan med över 125 miljarder i order. Alphabet, Amazon och Meta har höjt kapitalutgiftsprognoserna i senaste rapporterna. nnFörra veckan rapporterade Alphabet första årliga försäljningen över 400 miljarder dollar och planerar upp till 185 miljarder i capex i år, dubbelt så mycket som förra året, för att stödja sin Gemini AI-assistent. Bolagets långfristiga skuld nådde 46,5 miljarder dollar 2025, mer än fyrdubblad, med 126,8 miljarder i kasekvivalenter. Investeringsintresset var störst för kortare löptider: treåriga obligationen prissattes till 0,27 procentenheter över US Treasuries, tightare än initiala 0,6. 40-årsdelen ger 0,95 enheter över, ner från 1,2. Bookrunners inkluderar Bank of America, Goldman Sachs och JPMorgan.
