規制当局がステーブルコインやトークン化預金への門戸を開く中でも、グローバルな銀行規制は依然として暗号資産に対して重い資本賦課を課している。1月に発効したバーゼル委員会の枠組みでは、裏付けのない暗号資産に対して1250％のリスク・ウェイトが適用される。このミスマッチにより、多くの活動が伝統的な銀行の枠外にとどまる可能性がある。
SCO60として知られるこの規則は、FTXの破綻などの出来事を受けて形成された。この規則は、ほとんどの暗号資産保有を最高リスクのカテゴリーに分類しており、銀行に対してエクスポージャー全額と同等の自己資本を積み立てるよう義務付けている。トークン化された資産はすでに160億ドルを超えており、ステーブルコイン市場は3200億ドル規模に達している。しかし、投機的なトークンも、トークン化された国債のような規制対象の商品も、同様の資本規制が適用されている。米国はバーゼルのアプローチを拒否し、リスクベースのモデルを選択した。一方、欧州はより厳格な基準を自国の規則に取り入れており、グローバル銀行にとっての分断が生じる可能性がある。バーゼル委員会は2025年11月にこの枠組みの迅速な見直しを開始し、年内に改定を行う予定である。
