أفادت تقارير بأن اليابان أجرت عملية واسعة النطاق لشراء الين باستخدام حوالي 35 مليار دولار، مما أدى إلى انخفاض سعر صرف الدولار مقابل الين بنحو 3% ليصل إلى 155.5. وتدعم بيانات بنك اليابان حجم هذا التدخل، الذي سيمثل حال تأكيده أول إجراء رسمي منذ ما يقرب من عامين. ويسلط هذا التحرك الضوء على محدودية صبر طوكيو تجاه ضعف الين المستمر في ظل ارتفاع تكاليف الاستيراد.
تدخل طوكيو في سوق العملات يربك الأسواق. تدخل المسؤولون في سوق الصرف الأجنبي بشراء الين بما يقرب من 35 مليار دولار، وفقاً لبيانات سوق المال الصادرة عن بنك اليابان. وقد أدى ذلك إلى هبوط الدولار بنحو 3% مقابل الين ليصل إلى 155.5. وبمجرد تأكيد ذلك في التقرير الشهري لوزارة المالية، ستُصنف هذه العملية كثاني أكبر تدخل لليابان على الإطلاق، وأول جهد رسمي لدعم الين منذ عامين تقريباً. جاء هذا الإجراء في أعقاب قرار بنك اليابان بالإبقاء على سعر الفائدة عند 0.75% في 28 أبريل، على الرغم من اعتراض ثلاثة من أعضاء المجلس الذين دفعوا باتجاه رفعه إلى 1% (CryptoSlate، 2 مايو). وبالمثل، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة عند نطاق 3.50%-3.75% في 29 أبريل. ويستمر هذا الفارق الكبير في أسعار الفائدة الذي يتراوح بين 275 و300 نقطة أساس في تأجيج صفقات تداول الفروق (carry trades) بالين، حيث يقترض المستثمرون الين بتكلفة زهيدة للاستثمار في أصول ذات عائد أعلى. تداعيات أوسع تلوح في الأفق للأسواق العالمية. تنطوي صفقات تداول الفروق الممولة بالين، التي قدر بنك UBS قيمتها بنحو 500 مليار دولار قبل عمليات التصفية الجزئية، على احتفاظ صناديق التحوط بمراكز بيع قصيرة بالين لتمويل أصول بعيدة. وتجبر القوة المفاجئة للين المستثمرين على تغطية مراكز البيع، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع في أصول عالية السيولة مثل البيتكوين. وتظهر بيانات بنك التسويات الدولية (BIS) أن الين يمثل 16.8% من تداولات العملات الأجنبية حول العالم، مما يعزز تأثيره العالمي. وأشارت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الصادرة في 21 أبريل إلى أن الصناديق ذات الرافعة المالية احتفظت بـ 148,717 عقد بيع آجلاً للين، بزيادة حادة على أساس أسبوعي. البيتكوين تواجه تبعات محتملة. يحذر المتداولون من أن ضغوط الين قد تدفع الصناديق ذات الرافعة المالية إلى بيع البيتكوين من أجل السيولة، كما حدث في واقعة أغسطس 2024 عندما انخفضت العملة بنسبة 13%. وقد جرى تداول البيتكوين بالقرب من 78,000 إلى 79,000 دولار في الأول من مايو. ويشير المحللون إلى أن الانخفاض التاريخي للدولار الناتج عن مثل هذه التدخلات غالباً ما يفيد الأصول عالية المخاطر على المدى الطويل، على الرغم من استمرار التقلبات على المدى القصير في غياب رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. وأفادت وكالة رويترز بأن 65% من الاقتصاديين في استطلاع رأي أجري في 16 أبريل يتوقعون وصول سعر الفائدة إلى 1.0% بحلول نهاية يونيو 2026.
