مايكل نوغراتز، مؤسس ورئيس تنفيذي لشركة Galaxy Digital، يقول إن شركات الكريبتو ستبقى مرتبطة بسعر البيتكوين لمدة ثلاث إلى أربع سنوات أخرى. ويبرز كيف ترتبط الإيرادات في إدارة الأصول والستاكينغ والتداول مباشرة بقيم الأصول الرقمية. رغم هذه الاعتمادية، يرى نوغراتز إمكانية للتنويع من خلال البنى التحتية مثل مراكز البيانات.
مايكل نوغراتز، مؤسس ورئيس تنفيذي لشركة Galaxy Digital، شرح مؤخراً لماذا لا تزال صناعة العملات المشفرة تعتمد على أداء البيتكوين. في مقابلة، لاحظ أن حتى الشركات المتنوعة في مجال الكريبتو لا تستطيع الآن الخروج من دورات السوق، حيث ترتبط معظم الإيرادات مباشرة بأسعار الأصول الرقمية. «إذا انخفض البيتكوين بنسبة 30%، تنخفض إيراداتك بنسبة 30%»، قال نوغراتز، مشيراً إلى الأعمال في إدارة الأصول والستاكينغ والتداول حيث تكون الدخل نسبة مئوية من قيم الكريبتو الأساسية.
يستمر هذا الارتباط حتى للشركات التي لا تملك أصولاً رقمية في ميزانياتها. عندما تنخفض أسعار التوكنات، تنخفض مكافآت الستاكينغ، وتبطئ نشاط التداول، وتنخفض رسوم إدارة الأصول مع التقييمات. قارن نوغراتز ذلك بالشركات المالية التقليدية، التي تتمتع بتدفقات إيرادات أوسع وأكثر استقراراً.
للتخفيف من التعرض، توسعت Galaxy Digital في مراكز البيانات والبنى التحتية. أشار نوغراتز إلى أن هذا القطاع يساوي الآن أو يتجاوز قيمة عملياتها الكريبتو من حيث القيمة السوقية. لأن البنى التحتية تعمل على دورات مختلفة وتتطلب رأس مالاً متميزاً، تفكر الشركة في فصل محتمل إلى أعمال منفصلة، على الرغم من عدم اتخاذ قرار نهائي.
مع نظرة إلى الأمام، يظل نوغراتز متفائلاً. يتوقع سياسة نقدية أسهل من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بما في ذلك خفض الفائدة، مما قد يضعف الدولار ويعزز الأصول عالية المخاطر مثل الكريبتو. لقد سجلت الكريبتو أداءً أقل من الذهب والفضة مؤخراً، لكن نوغراتز يعتقد أن هذا التأخر يمهد لارتفاع حاد محتمل. «التجارة المؤلمة قد تكون في الواقع صعود الكريبتو، لا انخفاضها»، قال، مضيفاً أن كسر مستويات رئيسية يمكن أن يغير المشاعر بسرعة. لعام 2026، تبدو التوقعات بناءة، مدفوعة باستثمارات متزايدة في بنية كريبتو التحتية. مع مرور الوقت، مع توسع هذه المجالات وتنويع الإيرادات، يجب أن تنخفض اعتماد الصناعة على سعر البيتكوين.
