حذر النائب الأمريكي وارن دافيدسون من أن قانون GENIUS، الذي تم توقيعه كقانون في عام 2025، يدفع صناعة العملات المشفرة نحو المراقبة والتمركز الأكبر. يجادل بأن التشريع يفضل البنوك ويؤدي إلى تآكل مبادئ اللامركزية في بيتكوين، مما يساهم في أسواق أمريكية راكدة. كما أبرز دافيدسون التأخيرات في قانون CLARITY كعامل يفاقم عدم اليقين التنظيمي.
أصبح قانون GENIUS قانوناً في 18 يوليو 2025، محدداً إطاراً فيدرالياً للعملات المستقرة الدفعية التي تتطلب من المصدرين الحفاظ على احتياطي 100% بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة. هذا الهيكل، وفقاً للنائب وارن دافيدسون، يخلق "هيمنة قائمة على الحسابات" تربط الوصول إلى النقد بأطراف ثالثة، متخلياً عن رؤية بيتكوين كنظام دفع لامركزي.
في منشور مفصل على X في أوائل 2026، شرح دافيدسون أن هذا التحول السياسي يجمد أسواق الكريبتو الأمريكية رغم التبني العالمي في أماكن أخرى. ربط التباطؤ بانتشار حالة الاستخدام للوساطة غير المباشرة للكريبتو، حيث أصبحت الأصول الرقمية تقلد التمويل التقليدي القائم على الحسابات، دون تقديم مزايا على البنوك. نتيجة لذلك، ينتقل رأس المال والمستخدمون إلى الخارج، بينما يثبط عدم اليقين القانوني الابتكار وتركز الإجراءات التنفيذية على الحفظ الذاتي وأدوات الخصوصية.
انتقد دافيدسون قانون GENIUS تحديداً لتفضيله البنوك من خلال نموذجه القائم على الحسابات، الذي يمنع غير البنوك من دفع فوائد على العملات المستقرة ويفشل في حماية الحفظ الذاتي بوضوح. حذر من أنه يمهد الطريق لـ"عملة رقمية بنكية مركزية بالجملة"، مقدم خصائص مثل التتبع والوصول المصرح به، حتى لو لم يُسمَ صراحة كذلك. بينما اعترف بفوائد محتملة، مثل زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية لإدارة الدين الفيدرالي، أكد دافيدسون على التكاليف المتمثلة في المراقبة الأعلى والاستقلال المالي المنخفض.
يعتمد السوق الأوسع الآن على قانون CLARITY، الذي مر في الغرفة النوابية لكنه متوقف في الشيوخ. يهدف هذا القانون إلى تحديد قواعد للسلع المرمزة والأوراق المالية والأصول الواقعية، معالجاً الفجوات في إطار العملات المستقرة. ومع ذلك، أعرب دافيدسون عن شكوكه حول تغييرات جوهرية في الشيوخ، خوفاً من أن تكون الحمايات للحريات الفردية تجميلية وتحافظ على النظام القائم على الحسابات. اختتم بتحذير من أن دمج الهوية الرقمية مع أنظمة النوع CBDC قد يوسع المراقبة، مما يقوض وعد بيتكوين كشبكة من نظير إلى نظير بدون إذن.
بالنسبة للمنظمات الذاتية اللامركزية (DAOs)، يقدم القانون تحديات مثل متطلبات التسجيل الجديدة التي قد تؤدي إلى إشراف مركزي، مفاقماً الثغرات مثل التلاعب بالحيتان وانخفاض معدل المشاركة في التصويت. رغم هذه العقبات، قد تعزز التنظيمات فرصاً لشركات ناشئة في البنوك الرقمية المتوافقة، بما في ذلك منصات الدفع الكريبتو B2B وحلول الرواتب الكريبتو، مما يبني الثقة ويجذب الاستثمار في نظام بيئي متوازن.
