Die Enforcement Directorate hat eine Show-Cause-Mitteilung gemäß FEMA an den Ministerpräsidenten von Kerala Pinarayi Vijayan, den ehemaligen Finanzminister T.M. Thomas Isaac und den CEO von KIIFB K.M. Abraham erlassen und Vorwürfe hinsichtlich Verstößen bei der Masala-Bond-Ausgabe 2019 erhoben. Die Mitteilung fordert eine Erklärung für die Verwendung der Bond-Erlöse bei Landakquisitionen und droht mit einer Strafe von 466 Crore Rupien. Politische Führer der herrschenden CPI(M) weisen die Maßnahme als vor Wahlen getimte Belästigung zurück.
In einer am 1. Dezember 2025 berichteten Entwicklung hat die Enforcement Directorate (ED) eine Show-Cause-Mitteilung an den Ministerpräsidenten von Kerala Pinarayi Vijayan im Zusammenhang mit der Masala-Bond-Ausgabe der Kerala Infrastructure Investment Fund Board (KIIFB) im Jahr 2019 zugestellt. Die gemäß dem Foreign Exchange Management Act (FEMA) erlassene Mitteilung richtet sich auch gegen den ehemaligen Finanzminister T.M. Thomas Isaac und den Chief Executive Officer von KIIFB K.M. Abraham. Sie wirft Verstöße bei der Verwendung der durch die Bonds aufgebrachten Mittel vor, insbesondere bei Landakquisitionen, mit einem vorgeschlagenen Strafmaß von 466 Crore Rupien.
KIIFB hat im März 2019 etwa 2.150 Crore Rupien über den Masala-Bond aufgebracht, der am 1. April 2019 an der International Securities Market der London Stock Exchange notiert wurde. Die ED-Untersuchung konzentriert sich darauf, ob diese Mittel unter Verstoß gegen FEMA-Vorschriften verwendet wurden, einschließlich für Landkäufe. Die Mitteilung wurde angeblich einige Tage vor der öffentlichen Bekanntgabe versandt.
Auf die Entwicklung reagierend, bezeichnete Isaac die Mitteilungen als „politisch motiviert und Rauchschirm“. In einem Gespräch mit Reportern am 1. Dezember stellte er fest, dass die ED die Masala-Bond-Frage wiederholt vor Kerala-Wahlen aufgegriffen habe, wie den Kommunalwahlen 2020, den Parlamentswahlen 2021 und den Lok-Sabha-Wahlen 2024. Isaac betonte, dass die Reserve Bank of India (RBI) alle Maßnahmen, einschließlich der Bond-Ausgabe, genehmigt habe. Er klärte, dass keine Ländereien mit den Mitteln gekauft, sondern erworben wurden und dass die RBI anschließend alle einschränkenden Bedingungen für solche Erwerbe aufgehoben habe. Die ED hat ihren Bericht beim Special Director (Adjudication) in Neu-Delhi eingereicht, wonach die Empfänger vor dem Adjudikator antworten müssen.
Der Staatssekretär der CPI(M) M.V. Govindan teilte diese Ansichten und nannte die Mitteilung ein „politisches Spiel“ im Wahlzeitrahmen. Er argumentierte, dass sie nicht nur die Führer, sondern das Volk von Kerala herausfordere und hob die Rolle von KIIFB bei der Förderung von Entwicklungsprojekten im Wert von 1 Lakh Crore Rupien im Bundesstaat hervor.