Das BIP-Wachstum Indiens übertraf die Erwartungen im zweiten Quartal und erreichte 8 % für die erste Jahreshälfte inmitten von nahezu null Inflation. Trotz der Abwertung der Rupie auf über 90 zum Dollar deuten die Wirtschaftsindikatoren auf Resilienz hin. Experten bezweifeln die Rechtfertigung für Zinssenkungen zu diesem Zeitpunkt.
Aktuelle Wirtschaftsdaten unterstreichen die Robustheit der indischen Wirtschaft. Das BIP-Wachstum im zweiten Quartal lag deutlich über den Erwartungen und trug zu einer realen BIP-Erweiterung von 8 % in der ersten Hälfte des Fiskaljahres bei. Die Prognosen für das Gesamtjahr liegen bei etwa 7,6 % oder höher, gestützt durch strukturelle Reformen, die die Formalisierung und die Geschäftsfreundlichkeit durch einen digitalen Ansatz verbessert haben.
Die Nachfrage auf dem Land bleibt stabil, während der städtische Konsum sich erholt, unterstützt durch stabilisierende Inflation und Schaffung von Arbeitsplätzen im formellen Sektor. Die Rationalisierung der GST-Sätze hat das Vertrauen der Unternehmen wiederbelebt, wobei die Auslastung der Produktionskapazitäten in der Fertigung bei rund 80 % liegt. Der Dienstleistungssektor führte das Wachstum an, insbesondere in Finanzen, Immobilien und professionellen Dienstleistungen, während Fertigung und Bauwesen die industrielle Aktivität ankurbelten.
Die Liquiditätsbedingungen sind optimal und wachstumsfördernd, mit einem gesunden Anstieg der Kreditaufnahme. Die Kreditausweitung ist robust in allen Bereichen, einschließlich Non-Banking Financial Companies (NBFCs) und privater Kredite. Transaktionsvolumina deuten auf einen Boom bei Fusionen und Übernahmen (M&A) unter India Inc. hin, was auf erneutes Interesse an Markteroberung und Kundenbindung hindeutet.
Auf der Außenseite gibt es trotz nachlassender Kapitalzuflüsse keine großen Bedenken. Direkte ausländische Investitionen (FDI) bleiben der primäre Zufluss, während Verlangsamungen bei Portfoliogeldern, NRI-Einlagen und kurzfristigen Krediten als zyklisch betrachtet werden. Bemühungen zur Diversifizierung der Exporte, unterstützt durch politische Maßnahmen, stärken die Wirtschaft.
Der Bruch der Rupie durch die 90-Dollar-Marke resultiert aus höheren US-Zöllen auf Indien im Vergleich zu Ländern wie China und Vietnam, Aktivitäten im Offshore-Non-Deliverable-Forward-Markt (NDF) und einem leicht erweiterten Handelsdefizit. Historische Muster deuten jedoch auf eine mögliche Aufwertung nach der Abwertung hin.
In diesem Kontext erscheinen Forderungen nach Zinssenkungen verfrüht. Eine Senkung könnte das vom Monetary Policy Committee (MPC) angestrebte Gleichgewicht zwischen Wachstum und Inflation stören. Die Zuweisung von Haushaltssparein zu Bankeinlagen bei 34 % rechtfertigt eine Belohnung der Sparer, insbesondere bei starkem Kreditnachfrage bei KMU – fünfeinhalbfach über dem 16-Jahres-Durchschnitt – und über Terminkredite und Working Capital. Vermögenspreise zeigen Auftrieb, was vor einer aktuellen Lockerung warnt.
Soumya Kanti Ghosh, Mitglied der 16. Finanzkommission und Group Chief Economic Advisor bei der State Bank of India, argumentiert, dass die aktuellen Politikzinssätze für nachhaltiges Wachstum ausreichen.