L’inflation au Mexique a ralenti à 3,69 % fin 2025, mais les experts prédisent qu’elle dépassera 4 % tout au long de 2026 en raison de la Coupe du monde, des hausses de salaires, de nouveaux impôts et de tarifs douaniers. Des facteurs comme les hausses d’IEPS et les droits sur les importations chinoises exerceront une pression sur les prix, notamment sur les services et les biens. La Banque du Mexique pourrait procéder à des baisses modérées des taux d’intérêt, adoptant une politique prudente.
L’inflation au Mexique a terminé 2025 à 3,69 %, le niveau le plus bas depuis 2020, tirée par une baisse des prix des fruits et légumes (-5,62 %) et une faible croissance des coûts énergétiques (0,18 %). Cependant, le composant sous-jacent a accéléré à 4,33 %, avec des hausses dans l’alimentation et les boissons (5,22 %) et les services (4,35 %). Cela représente six mois au sein de la fourchette cible de la Banque du Mexique de 3 % ±1 point de pourcentage. Pour 2026, les analystes s’accordent à dire que l’inflation générale se terminera entre 4,1 % et 4,2 %, tandis que l’inflation sous-jacente atteindra 4,3 % à 4,4 %. Ernesto Revilla de Citigroup a averti qu’il s’agira de la sixième année consécutive en dehors de l’objectif de 3 %, soulignant les pressions de la Coupe du monde 2026, qui fera grimper les prix des services, comme les billets à Monterrey comparables à des vols vers l’Europe. Carlos Capistrán de Bank of America a noté que les hausses de salaires dépassant la productivité maintiennent une inflation élevée des services, malgré un écart de production négatif. D’autres facteurs incluent de nouveaux tarifs douaniers sur les produits chinois, partiellement compensés par l’appréciation du peso, et des ajustements d’IEPS sur les sodas et le tabac. L’inflation moyenne historique du Mexique est de 4,2 %, et Revilla a regretté la perte de crédibilité de la politique monétaire de Banxico. Bancoppel et Monex prévoient une volatilité au premier trimestre due à des facteurs saisonniers, mais une stabilité ultérieure avec une croissance modérée. En réponse, des experts comme Gerónimo Ugarte de Valmex estiment des baisses totales de 50 points de base sur le taux directeur, se terminant à 6,50 %. Alberto Ramos de Goldman Sachs a appelé à la prudence face à une inflation sous-jacente élevée et des attentes fluctuantes.
