Le Bitcoin a connu son premier mois d'octobre négatif depuis 2018, clôturant le mois en baisse après un pic précoce au-dessus de 126 000 $. La baisse a été alimentée par une augmentation des ventes de la part des détenteurs à long terme et une réduction de la pression d'achat des investisseurs américains. Cette rupture avec les schémas historiques met en lumière les vulnérabilités du marché au milieu de prises de bénéfices et de tensions macroéconomiques.
Pendant plus d'une décennie, octobre a été un mois haussier pour le Bitcoin, avec des gains moyens d'environ 22,5 % alimentés par la liquidité post-été et le positionnement de fin d'année. En 2025, les attentes étaient élevées, menant à un nouveau record absolu au-dessus de 126 000 $ lors de la première semaine et à la renaissance du mème 'Uptober'. Cependant, une vente rapide a effacé ces gains, et le Bitcoin n'a pas réussi à se redresser, aboutissant à une clôture mensuelle plus basse — le premier octobre rouge en sept ans.
Cette baisse fait écho à 2018, lorsque le rallye d'octobre s'est enlisé, précédant des chutes marquées en novembre (perte de plus de 36 %) et en décembre. Les analystes attribuent le marasme de 2025 à l'épuisement après des trimestres solides antérieurs, avec une liquidité inégale et un positionnement lourd parmi les traders.
Les données on-chain de Glassnode révèlent que les détenteurs à long terme ont dépensé des pièces de manière constante depuis mi-juillet, augmentant les ventes réalisées quotidiennes de 1 milliard $ à 2-3 milliards $ début octobre. 'En filtrant par cohorte d'âge, il apparaît que les détenteurs de 6 à 12 mois ont conduit plus de 50 % de la pression de vente récente — surtout lors des phases finales de la formation du sommet. Autour de l'ATH de 126 000 $, leurs dépenses ont dépassé 648 millions $/jour (7J-SMA) ; plus de 5 fois leur base antérieure en 2025', a noté la firme. Ces pièces provenaient de portefeuilles achetés entre 70 000 $ et 96 000 $, avec un coût de base moyen de près de 93 000 $, indiquant une prise de bénéfices plutôt qu'une panique.
S'ajoutant à cela, l'appétit des investisseurs américains a diminué, selon CryptoQuant. Les entrées dans les ETF sont tombées en dessous de 1 000 BTC par jour, contre plus de 2 500 BTC lors des rallyes précédents. L'analyste Moreno a observé que 'l'acheteur marginal américain s'est retiré pile au moment où les détenteurs à long terme ont intensifié leurs ventes'. Des facteurs macro, incluant les frictions commerciales États-Unis-Chine, les tensions au Moyen-Orient et la politique restrictive de la Réserve fédérale, ont davantage tendu la liquidité.
La plateforme de recherche Kronos a décrit le repli comme une 'tension de liquidité, pas une rupture de tendance', le Bitcoin agissant comme un actif refuge. Timothy Misir de BRN l'a qualifié de marché 'en recalibrage, pas en effondrement', à condition que le Bitcoin reste au-dessus de 107 000-110 000 $. Au moment de la publication le 31 octobre 2025, le Bitcoin se négociait à 110 333,99 $, en hausse de 2,44 % sur 24 heures, avec une capitalisation boursière de 2,2 billions $.
À l'horizon, la fin d'année pourrait dépendre de si les ventes à long terme se calment et si les flux ETF rebondissent. Contrairement à 2018, des bases d'investisseurs plus profondes et des produits réglementés offrent un soutien supplémentaire, potentiellement évitant un glissement plus profond.