ビットコインは2018年以来初めての10月のマイナスパフォーマンスを経験し、初期の12万6,000ドル超のピークの後、月を下落して終了した。この下落は、長期保有者の売却増加と米国投資家の買い圧力減少によって引き起こされた。歴史的なパターンからのこの逸脱は、利益確定とマクロ経済的圧力の中で市場の脆弱性を強調している。
10年以上にわたり、10月はビットコインにとって強気の月であり、夏後の流動性と年末ポジショニングによって平均約22.5%の利益がもたらされてきた。2025年、期待は高く、最初の週に12万6,000ドル超の新高値を記録し、「Uptober」のミームが復活した。しかし、急速な売却がこれらの利益を消し去り、ビットコインは回復できず、月次終値は下落——7年ぶりの赤字10月となった。
この下落は2018年を思い起こさせる。当時、10月のラリーが停滞し、11月（36%超の損失）と12月の急落に先立った。アナリストらは、2025年の低迷を前期の強い四半期後の疲弊に帰し、不均一な流動性とトレーダー間の重いポジショニングを指摘している。
Glassnodeのオンチェーンデータによると、長期保有者は7月中旬からコインを着実に費やし、10月初旬までに日次実現売却額を10億ドルから20億〜30億ドルに引き上げた。「年齢コホートでフィルタリングすると、6ヶ月〜12ヶ月の保有者が最近の売却圧力の50%以上を主導したことが明らかになる——特にトップ形成の後期段階で。12万6,000ドルのATH周辺では、彼らの支出は6億4,800万ドル/日（7日SMA）を超え、2025年初頭のベースラインの5倍以上となった」と同社は指摘した。これらのコインは7万〜9万6,000ドルで購入されたウォレットから来ており、平均コストベースは約9万3,000ドルで、パニックではなく利益確定を示唆している。
これに加え、CryptoQuantによると、米投資家の需要が弱まった。ETF流入は以前のラリー時の2,500 BTC超/日から1,000 BTC未満/日に低下した。アナリストのMorenoは、「米国の限界バイヤーが長期保有者の売却強化と同時に後退した」と観察した。米中貿易摩擦、中東緊張、連邦準備制度の制限政策などのマクロ要因が流動性をさらに圧迫した。
調査プラットフォームKronosは、この引き戻しを「流動性圧力であってトレンドの崩壊ではない」と形容し、ビットコインを安全資産への逃避先として位置づけた。BRNのTimothy Misirは、ビットコインが10万7,000〜11万ドルを維持すれば「再調整中であって崩壊ではない市場」と述べた。2025年10月31日時点で、ビットコインは110,333.99ドルで取引され、24時間で2.44%上昇、時価総額2.2兆ドルとなった。
今後、年末は長期売却の冷却とETF流入の回復にかかっている。2018年とは異なり、より深い投資家基盤と規制製品がより多くの支援を提供し、より深い下落を防ぐ可能性がある。