Un Congrès divisé menace l'indépendance de la Fed plus que Trump
Une analyse argue que la paralysie politique au Congrès représente un risque plus important pour l'indépendance de la Réserve fédérale que les actions du président Donald Trump. Bien que Trump ait exprimé des critiques envers le président de la Fed, Jerome Powell, il n'a pas tenté de le destituer ou d'interférer directement dans la politique monétaire. Le vrai danger réside dans les batailles du Congrès sur la politique budgétaire qui pourraient faire pression sur la banque centrale.
L'indépendance de la Réserve fédérale est un pilier de la politique monétaire américaine, conçue pour isoler les décisions sur les taux d'intérêt et l'inflation des pressions politiques à court terme. Établie dans la foulée de la Grande Dépression, cette autonomie a aidé à maintenir la stabilité économique pendant des décennies. Cependant, des commentaires récents soulignent que la plus grande menace pour cette indépendance pourrait ne pas venir de la branche exécutive, mais de la dysfonction législative.
Dans un article d'opinion publié par MarketWatch, Rex Nutting affirme que 'le plus grand risque pour l'indépendance de la Réserve fédérale n'est pas Donald Trump, c'est un Congrès divisé'. Trump a fréquemment critiqué le président de la Fed, Jerome Powell, le qualifiant d''ennemi' et critiquant les hausses de taux pendant sa présidence. Malgré cette rhétorique, Trump s'est abstenu d'actions plus agressives. 'Trump n'a pas essayé de licencier Powell, ni interféré dans les décisions de la Fed', écrit Nutting, notant que le mandat de Powell s'étend jusqu'en 2026, et toute destitution requerrait une cause justifiée en vertu de la loi sur la Réserve fédérale.
L'analyse recentre l'attention sur le Congrès, où les divisions partisanes pourraient éroder l'autonomie de la Fed par le chaos budgétaire. Un législatif divisé, comme observé dans la Chambre et le Sénat étroitement partagés après les élections récentes, risque des affrontements répétés sur le plafond de la dette et le financement du gouvernement. La crise du plafond de la dette de 2023, qui a amené l'économie américaine au bord du défaut de paiement, illustre ce péril. De tels épisodes forcent la Fed à adopter des rôles réactifs, compromettant potentiellement sa capacité à se concentrer sur des objectifs à long terme comme la stabilité des prix et le plein emploi.
Nutting s'appuie sur des précédents historiques, tels que la débâcle du plafond de la dette de 2011, qui a conduit à une dégradation de la notation de crédit et à une turbulence sur les marchés. Ces luttes budgétaires peuvent déborder sur la politique monétaire, les législateurs pressant la Fed de monétiser les déficits ou d'assouplir les taux pour compenser l'inaction congressionnelle. 'Un Congrès divisé est plus susceptible de politiser le rôle de la Fed dans la gestion de l'économie', argue l'article, soulignant que une paralysie soutenue pourrait miner la confiance du public dans l'impartialité de la banque centrale.
Des experts ont fait écho à ces préoccupations dans des discussions connexes. L'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, a averti que la dominance fiscale — où les dépenses du Congrès submergent le contrôle monétaire — pose un risque existentiel. Bien qu'un retour potentiel de Trump au pouvoir puisse renouveler les attaques verbales, la menace structurelle du Capitole semble plus insidieuse. L'article conclut que restaurer le bipartisme au Congrès est essentiel pour sauvegarder l'indépendance vitale de la Fed au milieu de la dette nationale croissante et des incertitudes économiques.