分裂した議会、トランプよりもFRBの独立性を脅かす
分析によると、議会の政治的膠着状態は、ドナルド・トランプ大統領の行動よりも連邦準備制度（FRB）の独立性に対するより大きなリスクを提示する。トランプはFRB議長ジェローム・パウエルに対する批判を表明しているが、彼を解任したり、货币政策に直接干渉したりする試みは行っていない。本当の危険は、財政政策をめぐる議会の争いが中央銀行に圧力をかける可能性にある。
連邦準備制度の独立性は、米国货币政策の基盤であり、金利とインフレに関する決定を短期的な政治的圧力から守るために設計されている。世界恐慌の後に設立されたこの自治は、数十年間にわたり経済の安定を維持するのに役立ってきた。しかし、最近の論評では、この独立性に対する最大の脅威は、行政府ではなく立法の機能不全から来る可能性が高いと指摘されている。
MarketWatchに掲載された論説で、レックス・ナッティングは「連邦準備制度の独立性に対する最大のリスクはドナルド・トランプではなく、分裂した議会だ」と主張する。トランプはFRB議長ジェローム・パウエルを頻繁に非難し、「敵」と呼び、大統領在任中の利上げを批判した。このレトリックにもかかわらず、トランプはより攻撃的な行動を控えている。「トランプはパウエルを解雇しようとはせず、FRBの決定に干渉もしなかった」とナッティングは書いている。パウエルの任期は2026年まで続き、連邦準備法の下で解任には正当な理由が必要だ。
分析は議会に焦点を移し、党派間の分裂が財政混乱を通じてFRBの自治を損なう可能性がある。直近の選挙後の僅差で分裂した下院と上院に見られるように、分裂した立法府は債務上限と政府資金に関する繰り返しの対立を招くリスクがある。2023年の債務上限危機は、米国経済をデフォルトの淵に追いやり、この危険を象徴する。このような出来事はFRBを反応的な役割に追い込み、物価安定と完全雇用などの長期目標に集中する能力を損なう可能性がある。
ナッティングは、2011年の債務上限の失敗のような歴史的先例を引き合いに出す。これは信用格付けの引き下げと市場の混乱を引き起こした。これらの財政闘争は货币政策に波及し、法制定者がFRBに赤字の通貨化や議会の不作為を相殺するための利下げを圧力をかける可能性がある。「分裂した議会は、経済管理におけるFRBの役割を政治化する可能性が高い」と論説は主張し、持続的な膠着が中央銀行の公平性に対する公衆の信頼を損なう可能性を強調する。
専門家たちは関連する議論でこれらの懸念を繰り返した。元FRB総裁ケビン・ウォーシュは、議会の支出が货币制御を圧倒する財政支配が存立的なリスクを及ぼすと警告した。トランプの潜在的な復帰は口頭攻撃を再燃させるかもしれないが、キャピトルヒルの構造的脅威はより陰湿に思える。論説は、増加する国家債務と経済的不確実性の中で、FRBの重要な独立性を守るために議会での超党派主義の回復が不可欠だと結論づける。