La Réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt à plusieurs reprises depuis fin 2024, mais les coûts d'emprunt à long terme restent élevés, les marchés obligataires ne suivant plus les directives de la banque centrale.
La dette fédérale s'élevait à 37,6 billions de dollars en septembre 2025, les paiements d'intérêts atteignant 1,2 billion de dollars pour l'exercice 2025. Le Trésor a émis 30,2 billions de dollars de titres négociables cette année-là pour refinancer la dette arrivant à échéance et couvrir les nouveaux emprunts. Lorsque la Fed a réduit ses taux de 100 points de base en trois fois avant la fin de 2024, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a à peine bougé. En septembre 2025, après une réduction supplémentaire, le rendement était resté quasi inchangé par rapport à l'année précédente.
