米連邦準備制度理事会（FRB）は2024年後半から断続的に利下げを行っているが、債券市場が中央銀行の政策指針に追随しなくなったことで、長期借入コストは高止まりしている。
2025年9月時点で米国の連邦債務は37.6兆ドルに達し、2025会計年度の利払い費は1.2兆ドルとなった。財務省は同年度、満期を迎える債務の借り換えや新たな資金調達のため、30.2兆ドルの市場性証券を発行した。FRBが2024年末までに3回の利下げで計100ベーシスポイント（bp）の引き下げを行った際、10年物米国債利回りはほとんど変動しなかった。2025年9月、追加の利下げが行われた後も、利回りは前年からほぼ横ばいで推移している。
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Bitcoin traded at $79,083 on May 15, down more than 3 percent after failing to hold above $82,000 resistance. Rising US Treasury yields are drawing institutional capital away from the cryptocurrency and into government debt.
The Federal Reserve has restarted quantitative easing following the end of tightening, adding tens of billions to its balance sheet in recent months.
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The Ministry of Finance awarded $900 billion in a short-term bond auction at a cut-off rate of 12.99%.
The Federal Reserve left its benchmark interest rate unchanged at 3.50%-3.75% on Wednesday in the first policy decision under new Chair Kevin Warsh. Policymakers signaled a more hawkish stance by raising projections for rates and inflation through 2028. Bitcoin and major stock indexes slipped after the announcement.
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The US Federal Reserve decided to keep its benchmark interest rate unchanged in the 3.50 to 3.75 percent range during its first decision under President Kevin Warsh.
Crescat Capital has published analysis warning of persistent inflation driven by US fiscal imbalances.