La Reserva Federal ha recortado los tipos de interés en varias ocasiones desde finales de 2024, sin embargo, los costes de endeudamiento a largo plazo se han mantenido elevados, ya que los mercados de bonos ya no siguen la dirección del banco central.
La deuda federal se situó en 37,6 billones de dólares en septiembre de 2025, con unos pagos de intereses que alcanzaron los 1,2 billones de dólares en el año fiscal 2025. El Tesoro emitió 30,2 billones de dólares en valores negociables ese año para refinanciar la deuda que vencía y cubrir los nuevos préstamos. Cuando la Fed recortó 100 puntos básicos a través de tres bajadas a finales de 2024, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años apenas se movió. En septiembre de 2025, tras un recorte adicional, el rendimiento permaneció prácticamente sin cambios respecto al año anterior.
