L'ancien président de la CFTC, Timothy Massad, propose de fusionner la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission en un unique régulateur pour les actifs numériques. Dans un article du Brookings Institution, il suggère que le président Trump pourrait faire avancer cette fusion longtemps débattue. Massad met en garde que les propositions congressionnelles actuelles risquent de saper la régulation des valeurs mobilières.
Timothy Massad, ancien président de la Commodity Futures Trading Commission et fellow senior au Brookings Institution, expose dans un article récent les avantages de fusionner la SEC et la CFTC pour créer un régulateur unifié des marchés doté d'un mandat dédié aux actifs numériques. Il argue que cette approche résoudrait la supervision fragmentée qui complique actuellement la régulation de la crypto, évitant le recours à de nouvelles catégories de tokens qui pourraient affaiblir les règles traditionnelles sur les valeurs mobilières.
Massad exprime son inquiétude face aux propositions congressionnelles en cours sur la structure des marchés, qu'il estime influencées par l'industrie crypto pour favoriser les modèles économiques existants. « La chose principale qui m'inquiète est le potentiel des propositions actuellement envisagées de saper la régulation des valeurs mobilières, de saper la régulation traditionnelle des marchés, en raison de la manière dont elles définissent cette nouvelle catégorie d'actifs », écrit-il. Il ajoute : « Je pense que ces dispositions sont pilotées par l'industrie crypto. Je pense qu'elles sont conçues pour promouvoir les modèles économiques existants et promouvoir la technologie alors que la loi devrait être technologiquement neutre. »
Au lieu de classifications binaires des tokens en valeurs mobilières ou commodities, Massad prône de les voir sur un continuum, avec des obligations réglementaires variant selon l'usage. Une agence fusionnée pourrait affiner les taxonomies et règles de divulgation au fil du temps au fur et à mesure de l'évolution de la technologie. « Il est bien plus sensé de dire que les deux agences doivent se regrouper car elles peuvent affiner cette taxonomie et ces règles de divulgation au fil du temps, et apporter des changements à mesure que la technologie, le marché et les cas d'usage évoluent », déclare-t-il. « C'est beaucoup mieux que d'avoir le Congrès figer des définitions aujourd'hui basées sur ce qu'ils entendent des lobbyistes de l'industrie aujourd'hui. »
Sur le financement illicite, Massad insiste pour que l'industrie abandonne les idées de transactions anonymes de haute valeur. « Quiconque pense que nous allons reconstruire le système financier sur la base de portefeuilles anonymes, ou même pseudonymes, et de transactions peer-to-peer, se trompe lourdement », dit-il. Il propose un cadre d'identité numérique pour une vérification préservant la vie privée et appelle les émetteurs de stablecoins à surveiller l'activité on-chain et à signaler les transactions suspectes.
Massad, malgré ses critiques passées de l'implication de Trump dans la crypto, voit un potentiel dans son administration pour pousser la fusion, surtout au milieu de l'élan législatif actuel sur les actifs numériques.